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現行審核制度僅需要看書面的東西，因此券商盡可能地讓所有書面的能看到的東西都符合要求。“當書面上所有東西做得很干凈時，券商也不需要擔責任，所以就毫不猶豫地往上推項目。”然而券商的這種不負責任的行為，卻直接導致了小股民看了不實研報投資后受損。
保薦邊界模糊
中國的保薦人制度從2004年開始實施，報考保薦人資格者必須滿足從事證券發行承銷、收購兼并、固定收益等投資銀行相關業務兩年以上，并且已取得證券從業資格的條件，申請保薦代表人的個人則需要具備三年以上投資銀行業務經歷的條件。
可以說，保薦人行業門檻并不低，且身份公開。而證監會實行保薦人制度的目的，就是將券商投行業務的責任細化到具體的保薦人身上，若保薦人在保薦企業時嚴重失職，面臨處罰措施包括12個月不受理保薦代表人保薦的項目、監管談話和污點記錄，嚴重者可能會被撤銷保薦人資格、市場禁止。
這在客觀上強化了保薦人的重要性，保薦人逐漸分化成為券商里的優勢團體，站在整個食物鏈的最上游，收入豐厚，包括保薦人津貼、工資、項目簽字費、獎金、保薦費提成等。如國信、平安、招商等幾家南方券商，保薦人津貼均在每月5萬至6萬元左右。另一方面，也降低了保薦人主觀惡意的短期行為的意愿。
不過，在現行制度下，保薦人的責任并沒有與其權利完全對等。一名從事多年投行業務的券商總裁表示，保薦人的作用就是保證披露信息正確、真實，為市場提供明確的判斷依據。保薦人也應該判斷企業持續經營的方向，和預警一定的變化因素，但并不為企業的必然盈利和持續盈利負責。
但現行證券發行機制實行保薦和審核“雙保險”，削弱了這種“按章辦事”的正義性。保薦人事實上并不為向市場確保準確真實的信息披露負責，而是向審核機制的需要負責。
一名資深保薦代表指出，現行審核制度僅需要看書面的東西，這容易造成一種取向，就是券商盡可能地、想盡一切辦法地讓所有書面的、能夠看到的東西都符合要求，但并沒有強有效的機制對事實本質做出規管。“當書面上所有東西做得很干凈時，券商也不需要擔責任，所以就毫不猶豫地往上推項目。”
股民索賠難度很大
最近一段時間，隨著上市公司年報的密集披露，不少公司曝出上市后業績快速變臉，特別是在創業板，28家創業板公司在上市僅一年左右的時間里，出現業績下滑，其中13家公司營業收入和凈利潤雙雙下滑。
券商保薦時全不負責，導致投資者投資被套，然而大家因為看了不實研報購買股票虧了本，到底能不能索賠？券商研究報告都附有《免責聲明》，這是不是增加了投資者索賠的難度？此前，有律師表示，如果券商報告確實存在“事實審查”錯誤，那么投資者可以索賠，所謂《免責聲明》也是“霸王條款”。然而，北京大成律師事務所南京分所的律師徐培則提出不同的觀點。
徐培認為，從券商層面上講，如果發布的研報存在錯誤，內容不實，應該由監管部門進行查處。根據《發布證券研究報告暫行規定》規定：“證券公司、證券投資咨詢機構發布證券研究報告，應當有效防范利益沖突，公平對待發布對象，禁止傳播虛假、不實、誤導性信息，禁止從事或者參與內幕交易、操縱證券市場活動。”此外，《證券法》也明確規定：“禁止證券交易所、證券公司、證券登記結算機構、證券服務機構及其從業人員，證券業協會、證券監督管理機構及其工作人員，在證券交易活動中作出虛假陳述或者信息誤導。”（綜合《理財周報》、《第一財經日報》、《華夏時報》、《證券時報》等媒體報道）
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