上周，曾因“尼美舒利”事件而被“惡搞”的康芝藥業再次處于輿論的風口浪尖。截至本周一(4月11日)，公司股價報收57.38元，相對于前期高位，去年11月的88元左右，跌幅超過35%。
在公司股價持續下跌的同時，近期媒體又爆出強生公司疑是尼美舒利事件的始作俑者。公司董事長洪江游在上周也向媒體表示，“尼美舒利”事件對公司的商譽和市場影響十分惡劣，公司股票受到很大沖擊。
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對此，筆者認為應該理性看待康芝藥業目前的股價暴跌現狀。
首先，目前整個醫藥板塊均處于“萎靡期”。實際上，在2010年底醫藥板塊就開始出現調整的壓力。除了過高的增長預期在2010年下半年就已提前有所體現外，市場對于行業基本面的政策壓力擔憂也逐步增強，主要是降價政策的負面心理預期以及十二五規劃出臺的不確定性。截至本月初，醫藥股下跌7.31%，在行業板塊漲跌幅排名倒數第一。
同時，醫藥股普遍估值過高。有證券研報認為醫藥板塊估值短期反彈動力不足，除了基本面政策的不確定性以及板塊較高的溢價率等壓制行情的因素仍未完全解除，還由于2011年業績預測有待修正，造成估值不扎實。
還有，公司本身對于新產品、新工藝研發的滯后，致使公司無核心競爭力，從而也使眾多機構逐步遠離。
其次，康芝藥業因自身“修煉”不夠，而給了別人“機會”。主要體現在：
第一，“免疫力”弱，缺乏創新性。資料顯示，康芝藥業主營業務為兒童藥的研發、生產和銷售。公司現生產和銷售的自有兒童藥產品主要包括瑞芝清(尼美舒利顆粒)、注射用頭孢米諾鈉、止咳橘紅顆粒、感冒清熱顆粒等品種。其中，治療兒童解熱鎮痛類的西藥“瑞芝清”是公司的主導產品，長期以來占公司的主營收入和銷售毛利率均超過60%。
事實上，目前國內至少有10家藥廠生產“尼美舒利”(含顆粒)產品，并且它們都是國藥準字號，適應一樣的標準，一樣的流程，質量也一樣。只要有原料全世界都可以生產，實際上也一直在生產。
所以，一支獨大的康芝藥業在此并無“創新”可言。
因為“瑞芝清”和其他的尼美舒利顆粒劑在療效上并無區別，再經過多年的發展，該藥已經進入成熟期，市場容量趨于飽和。鑒于此，目前眾家藥廠競相壓價，在市場價格日趨混亂的局勢下，康芝藥業并未提高自身“免疫力”。
此外，由于產品過于集中，公司目前并未形成多品種、多渠道生產銷售的格局。具體表現為，康芝藥業自稱的優勢“第三終端”銷售網絡，實際上是“瑞芝清”早年主要依靠臨床推廣的成功，因臨床而帶動其他終端，而非完全意義上的“第三終端”市場。
對此，也難免讓人懷疑公司目前的營銷平臺、營銷策略及產品的市場定位還能否保障公司的新產品迅速投入市場并貢獻業績？
第二，沒有危機意識，心存僥幸。“尼美舒利”事件發生后，康芝藥業是如何表現呢？
面對媒體的質疑，公司首先是發布澄清公告，稱國內外文獻及大量事實證明尼美舒利是安全的藥物。根據國家不良反應監測中心發布的《藥品不良反應信息通報》，近十年來在我國沒有尼美舒利相關不良反應的信息通報，“我司產品瑞芝清上市九年來，從未發生過嚴重不良反應”。
而筆者注意到，在康芝藥業的招股書中，公司曾提醒投資者注意尼美舒利制劑因不良反應可能被停止銷售的后果，并引用了廣東省藥品不良反應監測中心提供的數據，顯示尼美舒利的不良反應病例高達1199例，其中28例為嚴重。
再往前追溯，公司在2010年半年度報告補充更正公告稱，由于在使用過程中出現了個別不良反應報告，過去曾經發生過少數幾個國家暫停或者停止使用尼美舒利的情況。我國已使用尼美舒利制劑近十年，不良反應數少，但不排除未來由于不良反應增多進而導致我國食品藥品監督管理局停止尼美舒利使用的可能，如果尼美舒利制劑被停止銷售“將會對公司的生產經營造成不利的影響”。
顯然，事件前后的言行不僅表明了公司的僥幸心態，更凸顯了其誠信的危機。
第三，底氣不足，“小家子”氣重。
“尼美舒利”事件后，公司稱，第一時間成立了危機應對小組，全面自查，緊密監測有無不良反應案例，向有關部門做細致的匯報，并召開全體員工大會，通報事件情況。同時，公司還向海南省工商局提交了“強生公司通過不正當競爭手段打壓民族產業的投訴信”。
而公司董事長洪江游上周在接受媒體采訪時還在強調，事件的負面影響很大，現在還沒有消除。“該事件是近年來行業惡性競爭的極典型案例，公司保留對有關方面追究法律責任的權利”。
既然受到“惡搞”，為什么僅向省級工商局投訴，而不是依法追究當事者的法律責任，依法索取賠償并向社會公眾告知真相反而還保留權利呢？公司動機不免令人難以信服。
同時，公司強烈呼吁民族醫藥企業要加強橫向聯合，資源共享。
令人匪夷所思的是，康芝藥業曾強調，別的廠商中尼美舒利顆粒都不是主導產品，因此其所投入的專注度有限，產銷規模和市場占有率都較小，在尼美舒利顆粒市場與公司相比存在較大的差距。
作為兒童用藥市場的“領導者”，不能樹立自己在細分領域的“權威”進而形成自己的話語權，反而出言貶低同行，顯然很“兒科”。現在，自己受到“惡搞”又扯出“民族醫藥”大旗，同行們會有人響應嗎？