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新華悅動傳媒幸運地拿到了一個華麗的開端，最終迎來的仍是凄慘命運。
3月9日早間消息，新華悅動傳媒（交易代碼：XSELD）因股價長期低于1美元，于當日正式被納斯達克市場除名，新華悅動傳媒的美國存托憑證已被轉移至美國粉單市場繼續交易（交易代碼：XSELY.PK）。據悉，粉單市場是美國唯一一家對上市既沒有財務要求，也不需要發行人進行定期和不定期信息披露的證券交易機構。據華爾街媒體報道，在轉場交易當日，新華悅動傳媒股價報收于0.15美元，較前一交易日大跌78.57%。
依據納市規定，如果交易股票的每股價格不足1美元，且這種狀態持續30個交易日，納斯達克市場將發出虧損警告；被警告的公司如果在警告發出的90天里，仍然不能采取相應的措施進行自救以改變其股價，將被宣布停止股票交易。這就是所謂的“一美元退市規則”。由于新華悅動傳媒長期無法滿足這一上市條件，它除了曾多次接獲納市的退市警告，公司還為避免摘牌退市，曾于2011年1月24日完成15合1的并股計劃，但這于事無補。
這個一度曾被媒體稱為拿著“中國概念”穿行于國際市場的“資本玩家”，為何僅在短短四年之后就被打回原形？
收購戲法
新華悅動傳媒，前身為新華財經傳媒，建立于2005年12月，業務內容主要包括電子媒體產品、廣播、印刷品、廣告及市場調查研究等5個方面。公司財報顯示，2006年未經審核的凈收益為330萬美元，總營收為5,900萬美元。2009年3月，新華財經傳媒更名為新華悅動傳媒。
相關資料顯示，新華悅動傳媒的母公司為新華財經有限公司（以下簡稱“新華財經”）。按照新華財經的官方說法，新華通訊社是其中一位主要的投資者。而事實上，這也成為新華財經對外收購和融資的重要籌碼。2004年，新華財經在東京證券交易所創業板上市。
經過母公司的一番資本騰挪之術，2007年3月，新華悅動傳媒登陸納斯達克市場，該股當日以發行價也是當日最高價的13美元平開，股價即一路震蕩走低，最低觸及10.7美元，最終報收于11.35美元，較發行價下跌12.69%（1.65美元）。即便如此，此次IPO仍為新華悅動傳媒籌集資金3億美元。
當時一些華爾街的分析師便認為，新華悅動傳媒的股價過高，因為“媒體市場很令人擔憂，這個市場的競爭非常激烈，新華財經傳媒希望通過傳統印刷和電視節目獲得額外的廣告收入，這并無特別之處。而且營收的多少往往取決于其節目的受關注度”。
而上市不久后遭遇的一樁集體訴訟案又對新華財經傳媒產生了不小的震蕩。2007年6月，美國律師事務所AbrahamFruchterTwersky已經向紐約南區地方法院提交一份集體訴訟，該事務所代表在首次公開招股(IPO)中購買新華財經傳媒股票的所有投資者，指控新華財經傳媒及特定高管、股東發布了一系列存在實質性錯誤或誤導性內容的聲明，這種行為違反了1933年《美國證券法》，要求被告賠償他們的損失。受此消息影響，新華悅動傳媒的股價當日跌至8.76美元。
為了挽回投資者的信心，公司一方面宣布回購3000萬美元公司股票，一方面宣布以收購拓展公司的新業務。同年，它宣布將以大約1000萬美元現金，收購北京心情互動信息技術有限公司100%的股權。據悉，這是新華悅動傳媒第一次將業務范圍擴展至新媒體領域。
不承想，在此后的經營中，收購成為了新華悅動傳媒的發展主旋律。2007年，它以4300萬美元全資收購了JCBN（搜狐網和焦點房地產網房地產頻道最大的廣告代理商），成為中國房地產互聯網廣告和進口洋酒市場領先的廣告代理商；而在當年正值金融危機之時，它仍逆勢收購了天津時代天創傳媒發展有限公司4個覆蓋全國的數字付費電視頻道49％的股份。
每一次收購都被新華悅動傳媒視為絕佳的發展契機。據悉，按照公司內部看法，由于公司已經上市，融資渠道相對通暢，即便這種操作方法短期可能產生虧損，長期也一定可以為公司帶來盈利。如當時的調查數據預計，在2013年前，中國數字付費電視用戶的數量將增長至1.23億，屆時將占亞太地區所有數字付費電視用戶數量的一半，而亞太地區付費電視市場規模在那時將達到450億美元。
然而，多次收購并未給新華財經傳媒帶來預期中的盈利。2009年，公司仍全年凈虧損3.116億美元，第四季度仍是重災區，當季凈虧2.957億美元。2010年12月，新華悅動傳媒發布2010年上半年未經審計財報，凈營收為2710萬美元，與2009年同期的2720萬美元持平。計入特殊項目，上半年仍有凈虧損30萬美元；不計入900萬美元的特殊項目，新華悅動傳媒上半年凈虧損為930萬美元。
期間，為了挽救公司下滑的態勢，公司再次調整運營策略，將業務重心轉向體育和娛樂等業務領域。2009年5月，新華悅動傳媒公司出售兩年前購得的《經濟觀察報》廣告經營權，8天后，再次出售北京金冠新城廣告有限公司、北京京師景觀有限公司全部股份。
業界有觀點認為，新華悅動傳媒當初迅速崛起，是因為中國媒體市場欠成熟的現狀，導致了一種超越傳統內容、經營的分離局面——不乏有經營不善的媒體將其廣告業務承包給專業廣告公司打理。這就意味著，只要能夠找到樂于將自身廣告業務的代理權承包或出售的公司，無需任何關于內容制作部門的控制權，就可打造一個至少讓海外投資者青睞的“媒體帝國”。
這種理念曾讓公司經歷了短暫的黃金期。2008年第四季度，公司財報顯示，該季凈營收為4940萬美元，凈利520萬美元。但好景不長。隨著中國媒體市場的不斷成熟，新華悅動傳媒曾屢試不爽的收購招數逐漸失效，加之公司并未對此前收購進行有效的整合，轉型新業務卻不能成功地應對來自其他媒體的競爭，該公司每況愈下。
1美元上的掙扎
新華悅動傳媒不是第一家被納斯達克踢出局的中國上市公司。
去年10月，同為中國概念股的同心國際也被納市摘牌轉至粉單市場。另外，掙扎在1美元底線上的中國公司不在少數。
去年10月，被納斯達克上市資質委員會認定為“沒有業務經營的殼公司”的智遠天下（交易代碼：CHIO）被暫停普通股交易，在提交申請暫緩退市提議的書面文件后，智遠天下立即宣布公司正與MaximGroup等合作，全力加速推進福建鼎能生物對其并購交易的進行，后者會通過并購、直接匯兌或其他方式收購智遠天下的普通股。
同月，主營面粉磨制和銷售的新龍亞洲（交易代碼：NWD）因股價過低遭紐約全美交易所退市警告。目前，新龍亞洲的股價僅為可憐的0.05美元。有消息稱，這家公司也會采用合股的辦法——采用100股合1股，避免公司退市。但該公司的發言人表示，合股方案尚未定論。古杉集團（交易代碼：GU）也在去年5月受到紐交所退市警告，稱股價連續30個交易日低于1美元，所幸最終其通過11月的5合1并股，掙脫了1美元泥潭，日前股價為4.74美元。
此外，大華建設近期也再度陷入退市危機，該股3月4日和3月7日已連續兩個交易日跌破1美元，3月8日略微站上1美元，報收1.02美元。而該股去年12月份同樣實施了合股，合股前的長達半年時間內大華建設股價持續低于1美元。
對此，有業內專家對《IT時代周刊》表示，華企赴美上市公司縱然披有“中國概念股”的華美外衣，但如果經營不善，沒有可靠的盈利模式，最終必然會受到資本市場的警告。
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