|
綜合最新披露的基金2010年度報告及上市公司年報，華夏、博時、南方、嘉實、廣發、易方達等六大基金公司的布局特點得以曝光。與基金經理在2010年大部分時間內投資中小盤股完全不同的是，基金經理投資策略發生了明顯變化，高端裝備領域的一批白馬股成為基金強力持有的對象，這可能意味主力基金對今年指數上行趨勢有樂觀預期。
相關信息顯示，一些主打成長投資的基金經理甚至不惜偏離產品風格轉而介入低估值白馬品種，這進一步凸顯基金策略的轉變，這也使得去年另類投資盛行的格局有望得到改變，從而使得投資選股變得簡單化。
六大千億規模基金公司的策略轉向和選股風格，有可能是A股買方機構的普遍性現象，這也可能將指引市場熱點變化和資金流向。
基金經理熱衷投資高端裝備
華夏基金披露的2010年年報顯示，公司旗下基金配置較多的個股包括大族激光、威孚高科、烽火通信等代表新經濟方向的高端裝備領域的標的。有五只華夏系基金將大族激光列為其前十大重倉股中，其中華夏成長基金將大族激光列為第一大重倉股。
華夏基金投資總監劉文動在其基金年度報告中指出，通脹壓力和穩健的貨幣政策制約了市場整體的上行空間,而轉型的經濟主旋律則繼續為市場帶來結構性投資機會。具有鮮明時代特征、代表新經濟發展方向的領域在未來國民經濟中的占比會不斷上升,市值也會相應的提升。
作為高端裝備領域的上游核心設備提供商，大族激光顯然備受基金經理青睞，在基金經理給予其大量資金配置的同時，大族激光去年四季度以來的股價漲幅也達到了75%。
雖然華夏系僅有華夏優勢基金現身于威孚高科2010年度四季度末的十大流通股股東名單中，上述基金去年底增持威孚高科449萬股，不過威孚高科卻未進入華夏優勢增長基金的十大重倉股組合中，反而有四只規模稍小的華夏系基金將威孚高科作為重倉股配置。具有節能環保和高端制造概念的威孚高科表現異常凌厲，去年四季度至今的漲幅已經超過70%。
相比于華夏基金而言，南方基金2010年度重倉介入的品種則主要集中在中國重工、許繼電氣、軟控股份、航天信息等標的上。其中南方穩健基金、南方穩健二號基金將軟控股份、航天信息列為第五、第八大重倉股。南方積極配置基金將軟控股份、航天信息則列為第三大、第九大重倉股。此外，南方績優、南方高增也分別把航天信息列為第十大、第四大重倉股，其中南方績優基金去年四季度買入航天信息至898萬股。軟控股份、航天信息去年四季度至今的漲幅均在25%左右。
而目前因重大事項停牌的中國重工也為南方基金的凈值增長立下汗馬功勞，作為南方隆元基金的第一大重倉股，強周期且市值規模巨大的中國重工在去年偏重小盤股的市場環境下表現突出，去年四季度至今漲幅已經超過50%。
基金偏離產品風格介入資源品
資源品上市公司在去年四季度頻頻遭到基金經理的增持介入，即便是一些偏重成長的中小盤基金也很難堅持按照基金產品風格來運作基金，對資源品的布局介入已經不僅僅是大盤基金經理的投資偏好。盡管博時新興基金從字面理解可以認定為基金更加偏重于成長風格的投資模式，但在部分成長股估值相對偏高，而低估值品種長期遭受忽視的背景下，基金經理也不得不更多的考慮風格轉換可能存在的機遇，這就使得千億規模基金公司旗下的一些成長類基金投資風格開始出現一定的偏離。
根據相關數據披露，博時基金旗下的“新興成長基金”去年四季度末幾乎清一色布局低估值的資源品、航空地產領域的標的。對此，博時新興成長基金經理李培剛認為，周期性行業的估值修復反彈行情有可能將繼續下去。
這一有趣的現象也發生在廣發基金旗下的“廣發小盤基金”身上。根據廣發小盤基金披露的相關信息，其2010四季度前十大重倉股組合中，資源品上市公司占據了半壁江山，煤炭和有色類個股達到5只，而剩余的五只個股也均為低估值品種，核心股票池中難以尋覓中小盤股。
而一向被認為可能偏重消費類上市公司的“內需增長類基金”也開始主打類似的低估值資源品公司。廣發內需基金的2010年四季度末的前十大重倉股中，食品飲料類標的不見蹤影，而資源品上市公司卻成為基金的核心標的。
一些基本面較為特殊的資源品概念股也是基金公司競相持有的標的。擁有油頁巖概念的遼寧成大也是“千億基金公司”持有較多的品種，其中南方成分精選基金持有遼寧成大約883萬股，將其列為第八大重倉股，南方盛元基金則將遼寧成大列為第七大重倉股。明星基金經理王亞偉管理的華夏大盤基金也在去年底買入遼寧成大。
此外，諸如即將轉型為鐵礦石上市公司的*ST釩鈦也遭到“千億基金公司”的青睞，為嘉實穩健基金的第七大重倉股，同時也進入南方避險基金的前十大重倉股組合中。作為一只低風險保本基金，南方恒元基金將*ST釩鈦列為其第一大重倉股，更凸顯基金經理對此類標的的介入力度。*ST釩鈦去年四季度以來表現不俗，股價漲幅接近55%。
投資白馬股 品種更趨同質化
值得關注的是，綜合最新披露的基金和上市公司年報，“千億基金公司”的核心品種已經越來越多的趨于“同質化”，而這一含義并非指向基金經理選股特點缺乏個性，而更多的表明基金經理開始預判2011年的投資機會可能變得更為簡單易懂，即抓住那些耳熟能詳的白馬股。相比于2010年投資效果更多的來自另類投資，“千億基金公司”這一特點有可能使得今年的“白馬投資”變得更為主流，而前文所述中小盤基金經理拋棄另類黑馬投資轉向權重股，亦能佐證今年基金經理的布局特點。
“投資者應該等待白馬股行情的到來，2011年很可能是一個價值回歸之年。”南方基金投資總監邱國璐接受本報記者采訪時就認為，投資機會將越來越多轉向權重藍籌，以信息透明、業績優良且持續穩定增長為特征的白馬股將主導市場行情，從A股市場表現來看，若市場出現大漲，最為受益的一定是白馬股，而2011年高估值的小股票風險較大。
鵬華基金研究部總經理冀洪濤上周就認為，2010年基金經理處于一個較為被動的局面中，由于市場表現較好的品種主要來自一些另類的個股，投資變得復雜，也使得基金經理不得不忍受股票滯漲的煎熬，而未來的市場機會可能就主要圍繞那些基本面較為優質，市場普遍認同的一批白馬上市公司。
而目前千億基金公司的布局也體現了這一點。以華夏成長基金和南方價值基金為例，兩只基金前十大重倉股中共有的標的包括：烽火通信、中國重工、威孚高科。而華夏復興基金與南方價值基金的共同重倉股標的又包括天地科技、航天信息、威孚高科。而上述華夏、南方系基金所共同持有的烽火通信、威孚高科，嘉實基金的重倉股中也有布局，烽火通信、威孚高科是嘉實量化基金的第三大、第四大重倉股。
易方達首席投資官陳志民管理的易方達積極成長基金的幾只重倉股也越來越多的顯示出“大路貨”的特點，并在很大程度上與其他“千億基金公司”的核心標的難以區分，易方達積極成長基金持有的第一大重倉股萊寶高科、第五大重倉股天地科技、第八大重倉股威孚高科、第十大重倉股伊利股份也都是華夏、南方等基金公司重點介入的品種。
綜合上述信息，基金經理捕捉白馬股的動向很可能意味著今年A股市場投資機會更可能的變得簡單化，2010年基金經理苦守滯漲白馬股，或是被動的參與熱點追漲很可能在今年將完全得到改觀。
|