|
進入兔年以來，受緊縮政策的影響，貨幣市場利率水平抬升明顯，貨幣市場基金隨之受益顯著。平時并不太起眼的貨幣基金市場出現了少有的“小牛”行情。今年來多數貨幣基金跑贏活期利率，少數貨幣基金甚至跑贏5年期定存利率。
貨幣基金收益提升
正常情況下，主要作為現金管理工具的貨幣市場基金，其投資收益水平較難突破一年期存款利率。但今年以來，受益于回購、存款、短期融資券等貨幣市場工具利率提升的貨幣市場基金，年化收益由去年平均2%提高到4%以上。
WIND數據統計顯示，截至2月28日，47貨幣市場基金7日年化收益率整體均值超過4%。其中，三只7日年化收益率超過了5年期5%的定期存款利率；更有一只貨幣市場基金7日年化收益率甚至超過了13%。
這樣的收益水平，真給了一些貨幣基金的投資者意外的驚喜。貨幣基金上一輪的最“牛”表現出現在2008年A股乃至全球市場出現的罕見單邊大跌行情中，貨幣基金這類僅能提供微弱正收益的投資工具，在當年大放異彩。
高收益可能持續
問題在于，貨幣基金出現的這種超常規收益是否正常？能否持續？記者采訪了幾位貨幣市場基金的基金經理。
曾連續獲得2008年度、2009年度開放式貨幣市場型金�；皙劦哪戏浆F金增利(202301,基金吧)的基金經理韓亞慶告訴記者，從歷史上看，由于受流動性和久期要求限制，貨幣基金的投資收益水平較難突破一年期存款利率。但去年10月以來，一年期存款利率自2.25%經三次上調到3.00%，從貨幣基金可投資產品來看，短期融資券的收益水平相對2008年的高點不足60個基點，shibor利率則已處于2006年10月以來的絕對高位，3月shibor目前在4.90%左右，此外存款準備金率已處于歷史高位，使得銀行體系的流動性易受到沖擊和影響，階段性的逆回購利率也處于歷史上的偏高階段。因此，2011年貨幣基金的收益水平將處于歷史上偏高的水平。
他認為：“今年將是投資者投資貨幣基金的良好階段，能夠在流動性和收益性中取得良好的平衡點�！苯衲陙矶鄶地泿呕鹋苴A活期利率。優秀的貨幣基金通過積極運作，全年將很有可能戰勝目前3%的一年定存利率，這將顯著優于目前銀行的流動性理財產品的收益水平。
信誠貨幣市場基金擬任基金經理曾麗瓊也判斷：“貨幣市場基金的高收益率可能會維持較長時間�！彼J為，從今年來看，為抑制通貨膨脹的惡化，準備金率和加息等貨幣政策還將多次出現，貨幣市場利率難以大幅回落。而每次貨幣政策的出臺，都會給貨幣市場基金帶來新的脈沖式投資機會。加之央票的發行利率持續低于二級市場利率，貨幣市場利率仍未回到均衡水平。
資金流入貨幣基金
由于年初以來的投資理財市場一直呈現股債兩難的境地，貨幣市場基金的超常表現迅速受到一些機構投資者的關注。南方基金表示，旗下的貨幣市場基金南方現金增利每日呈現大額凈申購，最近兩周日均申購量相比春節放假前出現明顯增長。
有專業人士預期，未來幾年，利率市場化的推進將會出現存款管制利率和市場利率的進一步脫鉤，這無疑會加大貨幣基金的吸引力。
曾麗瓊認為，貨幣基金并不是投資者追求超額收益的投資工具，但在A股大幅度波動的背景下，這類產品將可以成為資金的“避風港”。因此，比較合理的操作策略是，在目前局勢不明朗時，投資者可以通過暫時潛伏貨幣基金，為手中的現金尋找一個臨時避風港，即保持較好的流動性，又有機會獲取一定的收益。等到市場形勢明朗時，再轉換成其它的理財產品。
有銀行的理財經理認為，當前一年期定存利率為3%，1月最新CPI同比增長為4.9%，貨幣基金當前收益率相對于銀行存款已體現出一定的優勢，并且具備了一定的抗通脹能力。而且，貨幣基金不收取申購贖回費用，是較為劃算的現金替代物。
|