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2月CPI漲幅超市場預期，央行一年期央票利率超存款利率，近日公布的經濟指標讓市場加大了貨幣政策可能再次緊縮的預期，甚至導致股市一度下跌。
盡管有學者提出，加息則可以增加資金的使用效率，保證中國經濟增長的質量。但是從短期來看，當前加息的概率實際上并不大。從被認為預示加息前奏的央票利率上調超過存款利率來看，其實有可能僅僅是為了改變央票一二級市場利率的倒掛現象。
從近期公布的數據來說，央行14日公布，2月末我國廣義貨幣(M2)余額同比增長15.7%，比上月末和上年同期分別低1.5和9.8個百分點。在M2顯著回落的情況下，進一步緊縮的迫切性有所降低。
另外一個值得關注的現象是，當前經濟周期的短期化趨勢。雖然當前市場擔心物價快速上漲，但是如果預計不出現失誤，二季度或者下半年物價上漲幅度很可能下降，到時候市場就會轉而擔心經濟增長。所以在經濟波動短期化的特征驅動下，宏觀政策需要走一步看一步。如果到5、6月份CPI再度攀升，考慮加息為時也不晚。
同時，還要考慮加息可能帶來的物價上漲效應。中國人民大學校長助理吳曉求表示，提高利率未必能有效地治理通脹，因為提高利率客觀上會帶來更大的外匯占比，比提高利率所收縮流動性要大得多。
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