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　　2011年1月，房企并購延續了去年來的升溫態勢，并購數量和并購金額均保持在高位。根據清科研究中心的數據，2011年1月中國并購市場共完成93起并購交易，其中房地產行業共有10起并購案例完成，占1月并購案例總數的10.8%，披露總額為4.2億美元。
　　接受《經濟參考報》記者采訪的專家認為，在多重政策的疊加效應下，今年并購將出現增長，房地產行業的集中度將不斷提高。
　　剛剛進入2011年，房地產業便多次傳出并購消息。據媒體報道，1月15日深圳建設71%股權正式拍賣。幾天后，佳兆業宣布擬以6.72億元收購深圳科拓建筑旗下的浙江伍豐置業有限公司100%股權。
　　清科研究中心分析師徐衛卿接受《經濟參考報》記者采訪時表示，1月份發生的案例主要集中在房地產開發和經營行業，以房地產公司之間橫向的并購為主，且交易的金額都比較大。這體現了大型的房地產開發企業之間的并購整合已經初露端倪。
　　事實上，自去年11月開始房地產行業的并購交易數量已呈上升態勢。China　Venture投中集團旗下數據庫產品CVSource統計顯示，1億元以上的交易，11月為16起、12月為18起。
　　隨著各地紛紛出臺包括限購在內的“新國八條”細則，市場陷入新一輪的觀望，部分城市的成交量出現大幅縮量。中國指數研究院21日發布的數據顯示，上周(2011年2月14日-2011年2月20日，下同)雖然多數重點城市成交量持續恢復，但北京、上海和重慶成交量仍處于較低水平，成交套數分別為1509套、1434套和2042套。
　　佑威房地產研究中心副主任陸騎麟告訴記者，在上海，前周獲取預售證的幾個項目銷售情況頗為慘淡，部分項目甚至至今仍為零成交。“限購政策細則的出臺更是無助于已處于低位的成交量的回升，上周更有提高銀行準備金率的貨幣政策，成交回落、貨幣緊縮狀態持續一段時間的話，那么開發商資金鏈勢必會受到考驗。”
　　“事實上，在空前嚴厲的樓市調控政策陸續出臺后，房地產企業的融資渠道已變得越來越狹窄。信貸、IPO、發債、信托一概從嚴，現金回籠壓力與日俱增。再加上連續性的加息和存款準備金率提高，令很多開發商的資金鏈極度收緊。”徐衛卿分析說，資金實力薄弱的房地產公司將瀕臨破產的邊緣，將成為一些資本實力雄厚的房地產企業并購的對象。
　　ChinaVenture投中集團研究總監李瑋棟對《經濟參考報》記者表示，房產調控新政對房地產企業的戰略規劃、現金流管理水平提出了更高的要求，提高商品房和保障房建設用地供應的舉措，也將使房地產企業的競爭與整合更加激烈。“目前，部分房地產公司開始通過私募基金的方式，探索銀行貸款之外的項目融資，都是調控政策帶來資金鏈壓力的體現。”
　　在房地產信托方面，《經濟參考報》記者采訪北京幾大信托公司得知，雖然進入2011年2月份，房地產信托融資有了解凍的跡象，多家信托公司又開始籌備新的房地產信托項目。但是，按照此前公布的信托公司凈資本管理辦法的計算公式，房地產信托項目將大量占用信托公司的資本金，考慮到房地產調控仍在持續，為規避風險，信托公司紛紛醞釀提高房地產信托業務的門檻。
　　信托業人士劉擎對《經濟參考報》記者表示，從國家產業政策看，本輪房地產產業調整是要對房地產進行產能和結構調整——用大量興建廉租房來增加供給，用高昂的資金成本、土地成本作為市場手段壓縮部分高檔商品房產能，在此指引下，金融機構被引導大力支持廉租房建設，謹慎而挑剔地進行高檔商品房項目放款。因此，收益低、規模小的房地產融資項目將被信托公司基于風險收益考量而摒棄。
　　銀監會近日發文對信托公司凈資本、風險資本計算標準和監管指標作出了明確規定。在諸項業務中，房地產類業務成為調控的核心部分，其系數的設定與當前的監管政策緊密掛鉤。其中，在單一類融資業務中，受監管層支持的公租房及廉租房融資風險系數為0.5%，其他房地產融資為1%。在集合類融資業務中，公租房及廉租房融資風險系數為1%，其他房地產融資則為3%。
　　“如果一個項目無法獲得金融機構的資金支持，必然走向民間私募和行業整合。從社會生產效率角度看，這樣的并購有利于提高資源配置效率，因為對被收購方是低效、撓頭的東西，對于收購方可能是高效、渴求的資產，所謂甲之鮑魚，乙之砒霜，就是這個道理。”劉擎說。
　　李瑋棟預測，由于大型國企、知名房地產企業與區域龍頭企業擁有相對充沛的現金儲備、更高的運營效率和更強的市場適應能力、資源整合能力，因此其主導的并購將出現增長，房地產行業的集中度未來將不斷提高。