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    時(shí)隔幾月，央行再度加息，存款、房貸、利率上調(diào)給百姓生活帶來(lái)哪些細(xì)微變化？《今日觀察》正在評(píng)論。
    主持人（史小諾）：大家好！今天是春節(jié)長(zhǎng)假之后上班的第一天，首先要代表《今日觀察》欄目給觀眾朋友拜個(gè)年，祝大家在新的一年心情愉快！
    央行昨天晚上宣布加息的消息占據(jù)了今天眾多媒體的頭條的位置。那此次加息老百姓到銀行存款能增加多少錢？還房貸的人要多還多少錢？存款怎樣存更加地核算？房?jī)r(jià)能否降下來(lái)？在未來(lái)加息還會(huì)繼續(xù)嗎？
    今天演播室的評(píng)論員是馬光遠(yuǎn)和張鴻。首先一起來(lái)看一下相關(guān)新聞。
    2月8號(hào)晚，兔年春節(jié)長(zhǎng)假的最后一天，央行宣布自9號(hào)起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。調(diào)整后一年期存款利率達(dá)到3%，一年期貸款利率達(dá)到6.06%，這是央行今年首次上調(diào)利率，也是2010年以來(lái)第三次上調(diào)利率。兩次上調(diào)利率分別是在去年的10月19號(hào)和12月25號(hào)，在此次調(diào)整方案中，人民幣活期利率從0.36%上調(diào)到0.4%，這也是2008年11月以來(lái)活期利率首次上調(diào)。除活期外的其他檔次存款利率上調(diào)幅度都大于0.25個(gè)百分點(diǎn)，上調(diào)幅度最大的是5年期，由4.55%上調(diào)到5%。
    貸款利率上調(diào)幅度則相對(duì)較小， 6個(gè)月及1—3年貸款利率加0.25個(gè)百分點(diǎn)，3—5年加0.23個(gè)百分點(diǎn)，5年以上加0.2個(gè)百分點(diǎn)。加息后如果您是儲(chǔ)戶，存款10萬(wàn)元，分別存活期三個(gè)月、六個(gè)月、一年、兩年、三年、五年，一年的利息分別增加40元、350元、300元、250元、350元、350元和450元。如果您想轉(zhuǎn)存，銀行工作人員提醒市民應(yīng)算好轉(zhuǎn)存臨界點(diǎn)。具體來(lái)看，三個(gè)月定期存款14天、半年期23天、一年期35天、兩年期72天，三年期92天，五年期176天以內(nèi)轉(zhuǎn)存比較合適。
    如果您有房貸要還，以首套房貸100萬(wàn)元20年期限為例，在此次加息前，月供為7396.98元，加息以后為7514.72元，相差117元，貸款總利息由77.52萬(wàn)元增加到80.35萬(wàn)元，增加了2.83萬(wàn)元。
    兔年首個(gè)交易日，A股低開(kāi)收跌，上證綜指收于2774.07點(diǎn)，下跌24.89點(diǎn)，跌幅0.89%，深圳成指收于11807.93點(diǎn)，跌幅1.53%，金融、地產(chǎn)板塊大步下跌。
    主持人：其實(shí)剛才這個(gè)片子已經(jīng)給我們簡(jiǎn)單的算了帳了，這個(gè)存貸款利息的增加，老百姓，尤其是算小帳的老百姓，還有很多的老年人肯定會(huì)非常關(guān)心。因?yàn)樽约捍嬖阢y行里面的錢，它存款的這個(gè)利息會(huì)增加多少。
    張鴻：對(duì)。
    主持人：還有就是還貸的老百姓可能會(huì)比較關(guān)心，兩位在這里首先給我們算一筆帳好不好，剛才片子算過(guò)了，但是這個(gè)走勢(shì)再給我們清晰地捋一下。
    張鴻（財(cái)經(jīng)頻道評(píng)論員）：這個(gè)其實(shí)新聞里面帳算得已經(jīng)很清楚了，我們?cè)谖⒉┥习堰@個(gè)題一掛出來(lái)，馬上就有跟帖的，我看老馬也轉(zhuǎn)帖了，是吧，然后馬上就有網(wǎng)友說(shuō)這個(gè)影響很大，我每年要多還好幾萬(wàn)。
    主持人：對(duì)。
    張鴻：這多還好幾萬(wàn)這房子可就夠大的，因?yàn)橐粋�(gè)月才，你要貸款一百萬(wàn)的話，可能才多還一百多塊錢。
    主持人：對(duì)。
    馬光遠(yuǎn)：可能利息都翻倍了。
    張鴻：可能這房子挺大，然后還有一個(gè)說(shuō)，說(shuō)我本來(lái)是選擇的還貸利率遞減，就是我今年在年輕力壯的時(shí)候我多還，然后等年老的時(shí)候我少還點(diǎn)，結(jié)果今年比去年還的可能還要多，所以這個(gè)會(huì)受到影響。還有一個(gè)叫錢奴，我管他叫錢奴，為什么有錢還奴呢？因?yàn)榫褪俏覀兺ǔＵf(shuō)的負(fù)利率，就是你存款存了一年，你的這個(gè)利息的收入跑不過(guò)物價(jià)上漲的幅度，CPI，所以現(xiàn)在你看一年期的漲到3%，按照去年如果一年的話是3.3%。
    馬光遠(yuǎn)：3.3%。
    張鴻：基本上算是保本，你不要指望你存1年期你就掙錢，但是存5年期你已經(jīng)掙錢了，對(duì)吧。
    馬光遠(yuǎn)（財(cái)經(jīng)頻道評(píng)論員）：2年以上基本掙錢，2年3.9%，3年的是4.5%，5年以上應(yīng)該來(lái)說(shuō)的話差不多就是負(fù)利率的這種影響基本上沒(méi)有了。
    張鴻：對(duì)。
    馬光遠(yuǎn)：大家也愿意存錢了，不會(huì)把錢從銀行里搬到外邊去，以前買房的跟今年買房也是不一樣的，因?yàn)榘凑绽�率調(diào)整的話，以前買房的這個(gè)利率調(diào)整要到明年才能生效，但現(xiàn)在買房是立即就要受到這個(gè)影響。
    主持人：我們?cè)賮?lái)說(shuō)一下今天的股市，從今天股市的走勢(shì)來(lái)看，兩位分析一下這個(gè)老百姓和機(jī)構(gòu)的分析者對(duì)于加息的反應(yīng)是否比較正常？
    馬光遠(yuǎn)：基本上來(lái)說(shuō)的話，跟我們前面算帳的反應(yīng)是一樣的，你比如說(shuō)這次加息的一個(gè)特點(diǎn)是不對(duì)稱的加息，普遍的存款的利率的上調(diào)，要比貸款利率要高一點(diǎn)，也就是說(shuō)主要是吸引大家把錢存在銀行里面，不要受這個(gè)負(fù)利率的影響，所以這個(gè)對(duì)銀行股影響非常大。這次我們看到在整個(gè)股市總體來(lái)看的話，上市整個(gè)是下跌了24點(diǎn)多，沒(méi)有迎來(lái)開(kāi)門紅，銀行股、地產(chǎn)股的表現(xiàn)都應(yīng)該來(lái)講的話，都是非常慘淡的。整個(gè)地產(chǎn)股是全線的下跌，銀行股也是，所以這個(gè)我們可以體現(xiàn)出，這次貨幣政策無(wú)論從心理層面來(lái)講，還是從簡(jiǎn)單從算術(shù)題來(lái)講的話，都達(dá)到它預(yù)期的效果，因?yàn)榉浅Ｍ蝗弧Ｗ蛱煳矣浀猛膺叡夼谶�在響，我聽(tīng)到有人說(shuō)加息了，趕快給我打電話。
    張鴻：就不放炮了。
    馬光遠(yuǎn)：對(duì)，一下子放炮可能還在繼續(xù)，但說(shuō)明這個(gè)所起到的警示作用，不僅僅體現(xiàn)在數(shù)字方面，不僅僅體現(xiàn)在我們算帳層面。
    張鴻：對(duì)。
    主持人：我們看到從去年10月到現(xiàn)在將近5個(gè)月的時(shí)間，已經(jīng)是央行第三次加息，那么加息的目的和它具體的影響會(huì)是哪些？接下來(lái)我們通過(guò)一個(gè)片子一起來(lái)進(jìn)行了解。
    此次加息的原因包含了眾多因素。
    今年以來(lái)，全球氣候異常導(dǎo)致糧食等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，本月3號(hào)，聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織發(fā)布報(bào)告稱，全球糧食價(jià)格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月上漲，今年1月全球食品價(jià)格指數(shù)達(dá)231點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，這是糧農(nóng)組織自1990年開(kāi)始統(tǒng)計(jì)食品價(jià)格以來(lái)出現(xiàn)的最高值。
    此外，持續(xù)的負(fù)利率，勞動(dòng)力與資源品價(jià)格上行，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性依舊寬裕，國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲不斷發(fā)酵的通脹預(yù)期也成為此次加息的重要原因。而促使央行此次加息的另外的一層原因則是，1月份過(guò)快增長(zhǎng)的信貸規(guī)模。
    中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春說(shuō)，從1月份信貸規(guī)模超萬(wàn)億元來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的需求仍很強(qiáng)烈，春節(jié)前央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率到19%，使得銀行資金面吃緊，銀行間隔夜拆借利率在短短一周內(nèi)，從略高于5%一路跳升到7%—8%，創(chuàng)下4年來(lái)新高，這表明僅僅上調(diào)存款準(zhǔn)備金率而不加息，簡(jiǎn)單調(diào)整資金供給，而不調(diào)整資金需求，并不能根本解決問(wèn)題。
    巴曙松（國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)）：這一次上調(diào)利率我想很重要的一個(gè)原因，1月份整個(gè)信貸投放增長(zhǎng)很可能還會(huì)比較快，而且1月份的物價(jià)因?yàn)闅夂虻脑�因，因�(yàn)榭赡艽汗?jié)的原因，很可能會(huì)創(chuàng)出新高，同時(shí)近期的境外的一些商品價(jià)格也出現(xiàn)了明顯的上漲，所以綜合幾個(gè)方面的因素，主要是對(duì)1月份的這個(gè)物價(jià)和通脹壓力作出了一個(gè)政策調(diào)整，一個(gè)政策的反應(yīng)。
    不僅在中國(guó)，今年以來(lái)為了應(yīng)對(duì)通脹，全球一些新興經(jīng)濟(jì)體掀起了一股加息熱潮，秘魯央行1月7號(hào)加息25個(gè)基點(diǎn)，到3.25%，泰國(guó)央行1月12號(hào)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，到2.25%，韓國(guó)央行1月13號(hào)意外加息25個(gè)基點(diǎn)，到2.75%，巴西央行1月19號(hào)決定加息50個(gè)基點(diǎn)，到11.25%，印度央行也在1月25號(hào)宣布加息，進(jìn)入2月，印尼央行也宣布加息。
    主持人：我們首先會(huì)注意到這次加息的一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，它是在春節(jié)長(zhǎng)假之后的，春節(jié)長(zhǎng)假的最后一天，還有距離上一次的加息是一個(gè)半月左右的時(shí)間，那么這個(gè)時(shí)間的結(jié)點(diǎn)的選擇上會(huì)有什么樣的特點(diǎn)嗎？
    張鴻：上一次是圣誕假期，這一次是春節(jié)假期。
    主持人：對(duì)。
    張鴻：所以有人說(shuō)這是不是以后這個(gè)加息都選擇在假期的最后一天啊，當(dāng)然這是個(gè)玩笑，但是這次它有一個(gè)特殊的原因，我覺(jué)得它可能和最近一段時(shí)間北方的持續(xù)干旱是有關(guān)系的，不知道大家是不是注意到這樣一個(gè)新聞，就是今天溫總理主持的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)里面，專門研究農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，就研究促進(jìn)農(nóng)業(yè)糧食生產(chǎn)的這樣的一些措施，為什么呢？因?yàn)橐呀?jīng)好幾個(gè)月干旱了，北方的冬小麥的主產(chǎn)區(qū)，受災(zāi)面積。
    馬光遠(yuǎn)：我看到有人評(píng)價(jià)說(shuō)，這個(gè)山東的干旱是200年來(lái)難得一遇的。
    張鴻：對(duì)，農(nóng)業(yè)部有個(gè)統(tǒng)計(jì)嘛，說(shuō)北方八省的冬小麥?zhǔn)転?zāi)面積是占了35.1%。
    主持人：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)上漲。
    張鴻：對(duì)，所以大家的預(yù)期是這個(gè)，而且在期貨市場(chǎng)上已經(jīng)表現(xiàn)出來(lái)了，而且聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織也有一個(gè)數(shù)字，有一個(gè)東西叫食品價(jià)格指數(shù)，達(dá)到231%，而且這個(gè)指數(shù)是1990年創(chuàng)辦的，這是最高，達(dá)到最高值。而且他們相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析說(shuō)未來(lái)幾個(gè)月可能還要走高。所以這個(gè)，就是除了我們說(shuō)控制物價(jià)啊什么的，這個(gè)的預(yù)期可能是我們突然加息的一個(gè)非常重要的一個(gè)點(diǎn)。
    主持人：馬老師是否同意這個(gè)觀點(diǎn)？
    馬光遠(yuǎn)：馬上應(yīng)該說(shuō)11號(hào)要公布1月份的數(shù)據(jù)了。
    張鴻：對(duì)。
    馬光遠(yuǎn)：這個(gè)數(shù)據(jù)由于受季節(jié)性因素，特別天氣因素，這個(gè)天氣除了中國(guó)的這個(gè)干旱以外，全球事實(shí)上從去年四季度，冬季到現(xiàn)在氣候一直不正常。
    主持人：對(duì)。
    馬光遠(yuǎn)：在整個(gè)全球的糧食價(jià)格都產(chǎn)生了很大的影響，也就是說(shuō)不僅僅是中國(guó)在預(yù)防通脹，全球性的通脹也可能一下子到來(lái)，我們看到這個(gè)央行加息以后，緊接著全球的大宗商品價(jià)格期貨指數(shù)馬上大幅下挫，這個(gè)說(shuō)明呢全球包括中國(guó)在內(nèi)。
    主持人：今天的數(shù)據(jù)已經(jīng)出來(lái)了嗎。
    馬光遠(yuǎn)：對(duì)，已經(jīng)出來(lái)，下挫非常厲害，到1.5%，說(shuō)明這個(gè)包括中國(guó)在內(nèi)的這種全球的對(duì)未來(lái)通脹的預(yù)期在大大加強(qiáng)，而且我們知道在春節(jié)期間，溫家寶總理兩次提到通脹的問(wèn)題，2月1號(hào)團(tuán)拜會(huì)的時(shí)候講“要堅(jiān)決地抑制物價(jià)過(guò)快上漲”，那么2月2號(hào)的時(shí)候特別提到“今年要把抑制物價(jià)的過(guò)快上漲作為經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的頭等大事”，這個(gè)高度我覺(jué)得是近幾年來(lái)很少見(jiàn)的。
    張鴻：對(duì)。
    馬光遠(yuǎn)：那么如果我們考慮到上一次通脹的這個(gè)周期，就是2008年金融危機(jī)以前，那么一個(gè)加息周期來(lái)看的話，這一次加息跟央行以前的很多舉措我發(fā)現(xiàn)不太一樣，因?yàn)檠胄幸郧霸诩酉⒌臅r(shí)候我們老在期待，說(shuō)馬上要加息了，馬上要加息了，但是就是不加息，這一次我們期待它肯定會(huì)加息，但是沒(méi)有想到在假期還沒(méi)有過(guò)完呢，鞭炮還沒(méi)有……
    張鴻：突然加班。
    馬光遠(yuǎn)：突然加班，加息，所以這次預(yù)示著無(wú)論是從國(guó)內(nèi)來(lái)看，還是從國(guó)外來(lái)看的話，整個(gè)大家對(duì)全球未來(lái)可能面臨的通脹的預(yù)期大大加強(qiáng)了。
    張鴻：對(duì)。
    主持人：那么在未來(lái)一段時(shí)間，加息是否會(huì)進(jìn)入一個(gè)通道，一個(gè)軌道，是否會(huì)成為一種常態(tài)？那么加息這把“雙刃劍”怎樣使用會(huì)更加地靈活？更加地穩(wěn)妥？稍候我們繼續(xù)討論。
    未來(lái)是否還會(huì)加息？百姓投資理財(cái)該如何應(yīng)對(duì)？《今日觀察》正在評(píng)論。
    主持人：歡迎繼續(xù)收看《今日觀察》，從昨天晚上央行宣布加息到今天，一天的時(shí)間里，專家學(xué)者也是在各家媒體上發(fā)表了自己對(duì)于加息的不同的觀點(diǎn)和解讀，接下來(lái)通過(guò)一個(gè)片子我們一起來(lái)了解。
    專家學(xué)者熱議央行今年首度加息。
    央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵的觀點(diǎn)是：我們應(yīng)該在第一季度和第二季度逐漸加息，并且允許人民幣今年升值5%，以遏制通貨膨脹，并避免資產(chǎn)泡沫的形成。
    中銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為：今年以來(lái)全球氣候異常導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，未來(lái)可能對(duì)我國(guó)物價(jià)上漲形成較大壓力，而目前的負(fù)利率水平也并未由于上兩次加息而得到改觀，因此，央行果斷加息符合市場(chǎng)預(yù)期。
    銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為：此次加息符合預(yù)期，估計(jì)存款準(zhǔn)備金率2月底或3月初還會(huì)調(diào)整。加息的大環(huán)境基于流動(dòng)性的管理和經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱程度，加息是控制經(jīng)濟(jì)偏熱的手段和房地產(chǎn)調(diào)控的手段。
    中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授吳曉求認(rèn)為：央行此次加息抑制通脹的政策導(dǎo)向意圖明顯，但政策效果還有待觀察，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看控制物價(jià)還要增加產(chǎn)品供給。他表示，央行此次加息后銀行資金成本已經(jīng)很高，未來(lái)緊縮空間有限，政策會(huì)趨于穩(wěn)健。
    玫瑰石顧問(wèn)公司董事謝國(guó)忠表示：央行此次還是小步微調(diào)，負(fù)利率短期仍難緩解，后期還有加息動(dòng)作。他指出，隨著節(jié)前國(guó)家一系列的樓市調(diào)控政策出臺(tái)，一線城市樓市已經(jīng)進(jìn)入了下降周期，調(diào)整周期至少要維持三年。
    中國(guó)社會(huì)科學(xué)院高級(jí)研究員余永定認(rèn)為：中國(guó)不僅應(yīng)當(dāng)抑制“熱錢”進(jìn)入，還需要注意正常渠道的資金流入。中國(guó)需要澄清一個(gè)概念，我們以前非常注意抑制“熱錢”流入，通過(guò)所謂正常渠道流入的資金我們還是鼓勵(lì)的，但現(xiàn)在這兩種流入資金的區(qū)別正在減少。
    主持人：那剛才我們也是說(shuō)到了像利率的調(diào)整它是一種，就是加息是利率調(diào)整的一種工具。
    張鴻：對(duì)。
    主持人：所以它肯定就是一把“雙刃劍”，如果說(shuō)它可以很好地抑制通貨膨脹或者是防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，那么它的反面將會(huì)是怎樣的？
    張鴻：其實(shí)我們?nèi)魏我粋�(gè)政策都是“雙刃劍”，無(wú)非就是我們選擇它的時(shí)候，要讓它最鋒利的那一面對(duì)準(zhǔn)敵人，比如說(shuō)如果我們把物價(jià)，把通貨膨脹當(dāng)做敵人的話，那就是更多的去傷害這個(gè)通貨膨脹，而不是傷害我們自己，所以這個(gè)選擇尺度非常重要。
    主持人：要靈活使用，適當(dāng)使用。
    張鴻：對(duì)，我們這個(gè)幅度并沒(méi)有那么大，那可能傷害我們自己的是什么呢？比如說(shuō)這個(gè)出口企業(yè)，肯定會(huì)受到影響，對(duì)吧，尤其沿海一些中小的那些企業(yè)，本來(lái)他們這個(gè)元?dú)鈩倓偦謴?fù)，剛剛恢復(fù)，對(duì)吧。還有一個(gè)就是剛才余永定教授也談到了，就“熱錢”的這個(gè)流入，因?yàn)槟氵@邊的利息一增加，本來(lái)人民幣升值的預(yù)期就很大，然后那就鼓勵(lì)，等于在鼓勵(lì)外邊的資金進(jìn)來(lái)，那我們能不能有好的辦法應(yīng)對(duì)這些“熱錢”。還有呢，就是說(shuō)有一些成本可能會(huì)因?yàn)榧酉⒍�上漲，有一些他貸款買的房子是出租出去的，所以你看他成本增加了吧，他成本增加以后他會(huì)干什么呢。
    主持人：租金上升。
    張鴻：對(duì)，他會(huì)把這個(gè)轉(zhuǎn)嫁到租金，那其他其實(shí)也是一樣的，說(shuō)這個(gè)成本會(huì)不會(huì)也轉(zhuǎn)加到某些產(chǎn)品上去，還有一個(gè)就是，我們通過(guò)加息吸引了更多的錢進(jìn)到銀行里，從投資領(lǐng)域，比如說(shuō)從股市進(jìn)到銀行里，那事實(shí)上也從消費(fèi)市場(chǎng)可能也會(huì)進(jìn)到銀行里，就是說(shuō)當(dāng)我們?cè)诠膭?lì)促進(jìn)消費(fèi)的時(shí)候，那是不是加息其實(shí)對(duì)消費(fèi)也是，雖然很小的一個(gè)傷害。
    主持人：會(huì)因?yàn)榇驽X多而減少消費(fèi)嗎？
    張鴻：對(duì)。
    馬光遠(yuǎn)：對(duì)，整個(gè)現(xiàn)在大家談?wù)撟疃嗟木褪牵�這一次開(kāi)市加息，兔年開(kāi)市是不是中國(guó)的貨幣政策進(jìn)入一個(gè)加息的周期，會(huì)不會(huì)成為一個(gè)常態(tài)。
    張鴻：對(duì)。
    馬光遠(yuǎn)：事實(shí)上我們?nèi)绻�看上一次加息周期，上一次加息最�?004年10月，然后緊接著就是兩年沒(méi)有加息，到2006年到2007年12月，這是一個(gè)加息周期，這個(gè)加息周期呢，一年期的存款利率從2點(diǎn)幾，最后加到4點(diǎn)幾，現(xiàn)在我們加息應(yīng)該來(lái)講的話，算上上兩次才剛剛開(kāi)始，一年期存款利率已經(jīng)到3%，如果說(shuō)到上一次的高點(diǎn)4.14%，存款利率到4.14%的話，那么對(duì)應(yīng)的CPI是6.9%，但是這一次如果我們算這個(gè)帳的話，意味著今年可能也會(huì)加息，但是如果我們把遏制物價(jià)過(guò)快上漲的任務(wù)，如果我們考慮的艱巨一點(diǎn)，長(zhǎng)期一點(diǎn)，那么放到兩年的周期里邊我們來(lái)看的話，那么今年最多我認(rèn)為可能最多加兩次，然后到3……
    張鴻：也就是最多還有兩次。
    馬光遠(yuǎn)：對(duì)，到3.5%我覺(jué)得已經(jīng)到頂點(diǎn)，因?yàn)檫�要把所有的“彈藥”要留在明年，如果萬(wàn)一明年整個(gè)全球的通脹上漲的話。
    主持人：還有空間。
    馬光遠(yuǎn)：你如果沒(méi)有“彈藥”的話，那么你沒(méi)法再往上加了。
    張鴻：你是說(shuō)先讓這個(gè)“子彈”先飛一會(huì)兒。
    馬光遠(yuǎn)：對(duì)，我的意思說(shuō)，已經(jīng)3.0%已經(jīng)是比較高了，因?yàn)檎麄�(gè)負(fù)利率情況已經(jīng)做改變，但是今年整個(gè)加息的周期里邊，還有一個(gè)最重要的考慮因素就是房?jī)r(jià)因素，那么在上一個(gè)周期里邊整個(gè)房地產(chǎn)泡沫雖然大家一直在說(shuō)，一直在說(shuō)，但是對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，負(fù)面影響沒(méi)現(xiàn)在這么大，所以現(xiàn)在應(yīng)該說(shuō)是一把劍對(duì)準(zhǔn)兩個(gè)敵人，一個(gè)敵人是通脹，但是第二個(gè)最主要的房地產(chǎn)，因?yàn)槲覀冋麄�(gè)房?jī)r(jià)的調(diào)控正處于第三波的周期，那么房地產(chǎn)本身能否穩(wěn)定影響“十二五”整個(gè)我們經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的任務(wù)能不能完成。所以今年整個(gè)周期來(lái)看的話，如果說(shuō)房地產(chǎn)整個(gè)的價(jià)格表現(xiàn)，還有它的調(diào)控的效果不明顯的話，可能就是一個(gè)蹺蹺板，如果說(shuō)物價(jià)往下走的話，但是房地產(chǎn)仍然沒(méi)下來(lái)的話，不可避免地仍然要進(jìn)行加息，所以從這個(gè)周期來(lái)看的話，我認(rèn)為說(shuō)現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)從緊的周期，進(jìn)入了一個(gè)加息的周期，應(yīng)該說(shuō)這個(gè)并不言之為過(guò)，但是整個(gè)加息的幅度可能沒(méi)有我們想像那么大，不會(huì)到四到五次，我覺(jué)得今年有兩次，明年再有兩次的話，整個(gè)貨幣政策本身的這種靈活性就能夠體現(xiàn)出來(lái)。
    張鴻：我看市場(chǎng)上普遍的專家預(yù)測(cè)好像都是上半年可能還會(huì)有一到兩次的加息，然后下半年再看看情況怎么樣可能還會(huì)放松一點(diǎn)，如果有效的話。
    馬光遠(yuǎn)：但是整個(gè)物價(jià)，我的感覺(jué)因?yàn)楸热缯f(shuō)以去年為例，我們大家判斷認(rèn)為上半年比較厲害，下半年會(huì)逐漸的回落，但事實(shí)上認(rèn)為貨幣投放量，包括全球性的一些因素，導(dǎo)致去年下半年反而成了一個(gè)物價(jià)往上走的一個(gè)高點(diǎn)，那么今年會(huì)不會(huì)成為這一點(diǎn)，我覺(jué)得這一點(diǎn)并不可能排除，所以究竟加息的“彈藥”是在上半年投放，還是“子彈”在下半年打出來(lái)，我覺(jué)得現(xiàn)在還不敢說(shuō)，因?yàn)橄掳肽昃烤箷?huì)怎么樣，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比較快的話，下半年我覺(jué)得不能排除說(shuō)出現(xiàn)全球救市以后的這種最大的負(fù)面效應(yīng)就是通脹效應(yīng)出現(xiàn)，現(xiàn)在歐洲已經(jīng)出現(xiàn)了，它的CPI的這種漲幅已經(jīng)超過(guò)了央行的預(yù)期了。 如果說(shuō)全球性的通脹來(lái)臨的話，下半年的物價(jià)走勢(shì)我覺(jué)得真的不好說(shuō)。
    主持人：那接下來(lái)我們?cè)賮?lái)聽(tīng)一下財(cái)經(jīng)頻道特約評(píng)論員，他們有怎樣不同的觀點(diǎn)。
    連平（交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）：加息目前還是處在這一輪的上行周期過(guò)程當(dāng)中，我們覺(jué)得未來(lái)利率還可能會(huì)有上調(diào)，上半年也可能再加一到兩次，物價(jià)上漲的速度在今年比去年要加快，在這種情況下面，一年期的存款利率水平從去年的2%多一點(diǎn)，進(jìn)一步提升到3%到3.5%，這樣的一個(gè)區(qū)間，我們覺(jué)得是比較合適的，所以我們覺(jué)得未來(lái)超過(guò)4%，在短期內(nèi)可能不大容易看到，但是在3.5%左右，這個(gè)還是有可能看到的，那么這樣的利率水平對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，對(duì)于抑制通脹，改善負(fù)利率的狀態(tài)等等應(yīng)該說(shuō)都會(huì)發(fā)揮作用。
    譚雅玲（中國(guó)外匯研究院院長(zhǎng)）：本身我們的加息對(duì)策跟外部的主要貨幣美元、歐元或者其他主導(dǎo)貨幣的利差在明顯的加大，近幾天人民幣升值的預(yù)期非常強(qiáng)烈，加息利差的空間加上人民幣升值的預(yù)期又存在可能給我們的控制力和未來(lái)我們的風(fēng)險(xiǎn)把握度帶來(lái)很大的難度。我覺(jué)得（加息）抑制通脹的作用應(yīng)該是有限，這一輪的通脹是跟投資的因素和投機(jī)的因素有很大的關(guān)系，跟流動(dòng)性也有很大的關(guān)系，如果單用一種工具想達(dá)到政策的初衷我覺(jué)得難度非常艱難。尊重現(xiàn)實(shí)，揣摩現(xiàn)實(shí)，再找出政策的對(duì)應(yīng)是關(guān)鍵，而同時(shí)你的組合性應(yīng)該進(jìn)一步地加強(qiáng)。
    主持人：好，關(guān)于這樣一個(gè)老百姓非常關(guān)心的加息的話題，我們?cè)賮?lái)聽(tīng)一下網(wǎng)友的評(píng)論。
    “云落枯砂”說(shuō)，“加息吸儲(chǔ)使資金回流，既能夠縮減流動(dòng)性，抑制通貨膨脹預(yù)期；同時(shí)也減少居民購(gòu)房熱情，從緩解供需矛盾上，支持目前的房地產(chǎn)調(diào)控，投資市場(chǎng)過(guò)熱的局面將得到一定控制，符合‘池子理論’。”
    我們?cè)賮?lái)看看“開(kāi)化飛躍”，他說(shuō)“管理通脹預(yù)期央行加息，說(shuō)明穩(wěn)健的貨幣政策向我們走來(lái)，我認(rèn)為加息可以抑制流動(dòng)性過(guò)剩，可以適當(dāng)?shù)仄揭指邼q的物價(jià)，也是對(duì)新國(guó)八條的肯定和補(bǔ)充，我支持加息，長(zhǎng)期負(fù)利率必須更改，未來(lái)我希望房?jī)r(jià)能夠下降一點(diǎn)，物價(jià)不要再漲，工資漲幅能跑過(guò)CPI。”
    我們?cè)賮?lái)看看這位“四川甘蔗”，他說(shuō)“此次加息對(duì)老百姓的存款增加了信心，但是也對(duì)想要貸款創(chuàng)業(yè)的人增加了壓力和難度。”肯定會(huì)是這樣的。
    那么如果未來(lái)還會(huì)繼續(xù)的加息，比如說(shuō)一到兩次，那么對(duì)于普通老百姓，或者是說(shuō)對(duì)于我們中小企業(yè)家來(lái)說(shuō)，他們?cè)谖磥?lái)這段時(shí)間里面，他們的投資，他們的理財(cái)應(yīng)該注意哪些方面？
    張鴻：剛才最后一位網(wǎng)友，其實(shí)他的建議讓我覺(jué)得很感慨，因?yàn)樗�說(shuō)我如果創(chuàng)業(yè)的話可能成本會(huì)加大。
    主持人：增加。
    張鴻：所以我想我們?cè)谖磥?lái)加息的時(shí)候，能不能考慮區(qū)別對(duì)待，就是比如說(shuō)這些中小企業(yè)解決就業(yè)，解決未來(lái)這個(gè)工資收入，解決未來(lái)消費(fèi)的主力軍，能不能給他們一些利率上的優(yōu)惠，正因?yàn)樗麄兪侵袊?guó)經(jīng)濟(jì)最活躍的那批人。
    主持人：對(duì)。
    張鴻：所以說(shuō)當(dāng)他們壓力更小一些，可能中國(guó)的經(jīng)濟(jì)壓力會(huì)小一些。
    馬光遠(yuǎn)：選擇性的加息，在對(duì)一些行業(yè)加息的同時(shí)，對(duì)中小企業(yè)不再加息，降低他們的成本，我覺(jué)得這韓國(guó)也在做，當(dāng)然有保的部分也有壓的部分，比如說(shuō)這個(gè)房?jī)r(jià)，事實(shí)上從第三波調(diào)控本身來(lái)講的話，今年事實(shí)上這個(gè)從政策本身的表述來(lái)看的話信心非常足，要堅(jiān)定不移地遏制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，說(shuō)得非常明白。加息應(yīng)該能給它加一把勁，所以說(shuō)我們?cè)诒ＷC中小企業(yè)，保證我們整個(gè)貨幣流向的同時(shí)，因?yàn)橹醒胝麄�(gè)在貨幣政策流向上來(lái)講的話，就要流向中小企業(yè)、流向農(nóng)業(yè)……