近來很多地方政府對上市企業的熱情高漲,一時間,上市成了地方政府和企業的“雙贏”選擇,企業不僅能在籌劃上市之初就獲得資金和土地的優惠政策,上市后也能定期或不定期地獲得政府補貼。 企業能上市固然好,至少能獲得更多的資金用于發展。但地方政府如此高昂的熱情卻不禁讓人多了個心眼——用非市場化手段激勵市場化企業,到底圖什么? 有些地方政府為了鼓勵企業上市,不惜以重金獎勵企業及相關負責人,還提供用地、用工以及稅收等方面的優惠政策。在大環境的激勵下,2010年A股拿下IPO全球之最。其中,創業板的表現最為耀眼:截至2010年12月15日,共有147家企業登陸創業板,總市值7546億元;截至2010年底,創業板平均市盈率達83.4倍,遠遠高出滬深主板和中小板。 然而,另一項調查卻顯示,創業板并沒有在二級市場給投資者帶來驚喜,2010年有67%的投資者在創業板股票中虧損或浮虧。 一家咨詢公司在報告中說,創業板企業“業績水平波動大,利潤主要來源于非主營業務收入或存在過度包裝”。中興通訊財稅部部長黃延軍曾明確表示,“非主營業務收入”應該是指稅收補貼或政府補助。在創業板上市的公司,一般屬于新興行業、高科技、政策扶持行業等,大都能享受一定程度的優惠政策、政府補助,導致地方政府“推手”頻現。 事實上,地方政府的優惠政策和補貼不可能長期存在,因此很多上市公司也就有著不確定性風險。如果公司能借助短期的優惠與補助迅速成長起來,以后的利潤來源就會轉為“主營業務收入”;反之,當優惠政策“過期”后還沒有發展起來,業績就會一落千丈。 地方政府對企業上市的熱情除了在A股市場不斷造就“一步登天”的神話外,還在后期的派發“紅包”中,創造了永不退市的“不死鳥”傳奇。 據上證報統計,2010年四季度以來已有近120家上市公司收到政府補貼或相關政策優惠資助,累計金額約31億元。相當一部分收到政府補貼的上市公司是瀕臨退市的“ST”公司,年底的“大紅包”可謂“救命稻草”,能讓這些公司繼續在股市上茍延殘喘。 為什么一些地方政府頻頻出手呢?武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為,從地方政府的角度來講,是非常不愿看到上市公司退市的。因為上市公司再融資相對比較便利,有上市公司就有稅金上繳,就有GDP保障;一旦上市公司面臨退市危機,地方政府就會出手相救,用各種辦法來延緩其退市。 中國的市場經濟應該明確一點,沒有競爭力卻靠政府拉扯著上市的公司,或者不能回報投資者卻依靠政府補貼生存的上市公司,根本沒有必要出現或留在市場上。
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