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2010年，國際金價全年上漲29.7%，突破每盎司1400美元大關，并在年度最后一個交易日創下收盤價歷史新高。然而，金價在2011年首個交易日小幅上漲后，在連續四個交易日里暴跌3.8%。其中，僅1月4日一天，紐約商品交易所黃金期價就創下了44.1美元的近半年來最大單日跌幅。
開局不利的2011年是否會迎來金價拐點？金價近幾日走勢究竟是適度回調，還是泡沫破裂的開始？
“恐懼、恐懼和恐懼——這就是2010年黃金大漲的原因，”芝加哥奧林巴斯期貨公司高級市場分析師查爾斯·內多斯說，“這三種恐懼分別針對全球經濟二次探底、歐洲債務危機以及以美元為首的紙幣信用風險。”
然而，2011年伊始，美國經濟利好數據紛紛出爐，不僅沖淡了投資者的恐慌情緒，也令作為避險保值工具的黃金魅力銳減。
部分市場人士認為，美國經濟展現新年新氣象，歐洲經濟在經歷幾輪債務危機后仍能實現總體增長，發達經濟體有望在2011年迎來可持續復蘇。隨著經濟回升態勢明朗，投資者將逐漸回歸股市、房地產等高風險、高收益的主流投資渠道。
但也有分析人士認為，全球經濟復蘇態勢與黃金走勢并不矛盾，從1999至2008年，全球經濟穩步增長，而黃金價格從每盎司250美元左右上漲至1000美元上方。
內多斯認為，2011年隨著美國經濟進一步回暖，通脹預期將升溫，而新興市場業已出現通脹問題。因此，2011年通脹壓力將接過避險需求的接力棒，成為助推金價再創新高的主要動力。
其次，供求失衡格局仍難以改變。由于礦藏稀缺并受開采技術限制，世界黃金產量近十年來一直停滯不前甚至小幅下跌。據世界黃金協會公布的數據顯示，世界黃金產量自2001年達到2600噸高峰后，一直在2200噸至2600噸之間徘徊。自2001年至2009年，世界黃金年產量下滑9.6%，但國際金價增幅達到321%。
與此同時，黃金的需求卻在不斷膨脹。2009至2010年度，歐洲各國央行幾乎完全停止出售黃金儲備，出售黃金量同比下滑96%。而中國、俄羅斯、印度等國央行則大量增持黃金儲備。
另外，投資需求在總需求中的比重不斷上升。世界黃金協會發布的數據顯示，2010年上半年全球黃金需求中，來自投資的需求量占總需求量的40%。
回顧2010年，國際金價兩次井噴式上漲均與美元、歐元兩大貨幣大幅貶值預期密不可分。4至6月，在歐元區主權債務危機影響下，歐元一跌再跌，黃金則趁勢連續刷新歷史紀錄。而9至10月，美聯儲不斷釋放繼續擴大流動性的信號又掀起新一輪美元拋售狂潮，處在蹺蹺板另一端的國際金價在短短一個月時間里12次改寫收盤價歷史紀錄。
分析人士認為，2011年盡管美國經濟勢頭漸好，但美聯儲的超低利率政策短期內仍難以改變。隨著流動性泛濫愈演愈烈，美元、歐元等紙幣持續貶值，黃金作為“硬通貨”則將繼續被看好。
位于芝加哥的PTI證券期貨公司總裁丹尼爾·霍說，超低利率是保證2011年金價繼續上揚的關鍵因素。
雖然美國經濟“捷報頻傳”，但歐洲債務危機卻有愈演愈烈的趨勢。繼愛爾蘭之后，葡萄牙、西班牙等國的主權信用問題再次成為市場關注焦點。
除此之外，2011年地緣政治局勢的不穩定性也將成為黃金大漲的潛在動力。內多斯表示，伊朗核問題與朝鮮半島局勢前景充滿變數，矛盾一旦激化將刺激大量避險資金涌入金市。
綜上所述，在多種因素的交織影響下，2011年，黃金價格仍有可能不斷刷新歷史新高。
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