對于中美貿易失衡，國外政界和學術界都不約而同地將焦點聚集在人民幣匯率上。而清華大學國際經濟研究中心調查顯示，對美出口占中國對世界出口總額的比重從1989年的6.6%增長到2008年的17.7%。但令人驚訝的是，盡管美對華出口總額在不斷上升，但其占中國進口總額的比重卻從1989年的9.7%降到2008年的7.2%。因此，中美貿易失衡的準確描述應該為，為何美國對中國出口太少。
美國在高技術行業(yè)對華出口過少，但大量出口低端產品。以2005年為例，在出口到中國的6000余種商品中，美國在其技術含量最高的15種產品上對華出口額共計30.7億美元，占當年對華總出口額的10.6%，而這15種高技術產品共占美國對印度出口總額的18.1%，顯著高于中國。令人驚訝的是：廢鋼、廢銅和廢鋁對華出口占其全球出口的份額分別達到75%、61%和61%，位列美對華出口份額的第一、二、三位。
研究表明：中國出口份額與中美相對勞動生產率是正相關的，且其相關性近年來有了明顯提高，說明中國對美出口符合比較優(yōu)勢。令人吃驚的是，美國出口份額同美中相對生產率的相關系數為負，且從2001年起，負相關程度變得更為明顯了。這表明美國在其具有較高比較優(yōu)勢的那些行業(yè)，對中國的出口反而比較少！進一步，在美國相對中國生產力越高的行業(yè)，對中國的出口比起世界其他國家越少。美對華出口的這種結構性扭曲，被稱之為“反比較優(yōu)勢之謎”。
什么政策使得美對華出口嚴重扭曲，“反比較優(yōu)勢”？我們不得不將目光投向美對華的出口管制。美國對華出口管制，表面上針對的僅為軍工、航天等關系國家安全的產品，但由于產品種類劃定的模糊和審批手續(xù)的繁雜，對中國高新技術產品的進口也形成了極大阻礙。
關于“人民幣低估造成美國對華貿易赤字”這一命題的討論持續(xù)已久，卻迄今尚未達成共識。然而，實際經濟數據所揭示的中美貿易結構的扭曲，無疑提醒各國政界與傳媒：人民幣匯率絕不是兩國貿易失衡的唯一原因。中美貿易失衡的準確描述應該為：為何美國對中國出口太少？更進一步，為什么美國在其比較優(yōu)勢越強的產業(yè)，對華出口越少！“美對華出口結構扭曲”而不是“人民幣匯率”，應成為中美貿易對話的中心議題。
從微觀角度看，由于貿易管制越來越嚴格、審批程序越來越復雜，很多中國用戶只得打退堂鼓，放棄進口美國產品，轉從他國進口。失去廣闊的中國市場，最終損害的無疑是美國企業(yè)的利益，隨即而來的便是產值和利潤下降，雇用人數減少，進一步造成失業(yè)率的提高。