中信證券:2011年鋼鐵行業將重回景氣周期。此輪金融危機對中國鋼鐵工業最大的沖擊是“出口轉內銷”,鋼鐵行業供大于求的矛盾十分突出。淘汰落后與結構升級將改變行業的供求態勢,預計2011年新增產能將大幅度下降,鋼鐵行業將從產能過剩向供求平衡甚至結構短缺過度。中長期來看,中國城市化和工業化進程還有很大的發展空間,盡管未來國內經濟增長方式的轉變,可能會削減國內粗鋼消費的峰值,但是這種增長方式的轉變不是一蹴而就的,未來5-10年粗鋼的消費量仍將呈現增長態勢,只是增速將逐步放緩。 具體來看,特鋼子行業成長空間巨大。縱觀世界鋼鐵工業發展歷程,特鋼比重的提升是共同趨勢。中國特鋼占比只有9%,而發達國家占比超過20%。中國制造的國產化以及國際化都將拉動特鋼行業的需求增長。隨著國內特鋼行業的發展和技術進步,特鋼行業的盈利也將不斷提升。 國信證券:2011年鋼鐵行業面臨調整與轉折。2011年我國貨幣政策由此前的“適度寬松”調整為“穩健”,政策基調將發生重大轉變。傳統以投資為主的發展模式已經難以為繼,轉變經濟發展方式、培育戰略新興產業已經成為“十二五”規劃發展的重點。 在國內貨幣收縮的大環境下,長期依賴投資拉動的鋼鐵行業整體仍是高產量、高庫存、高成本、低需求的“三高一低”特點,行業仍難擺脫慣性造成的過剩壓力,整體面臨轉折,預計2011年行業利潤總水平較2010年增長不大。受通脹預期和成本支撐,2011年鐵礦石價格平均將有10%-20%的上漲幅度,鋼鐵價格將震蕩窄幅向上,預計平均漲幅在10%-15%。但2011年初正逢淡季以及緊縮效應影響,一季度鋼價將繼續呈弱勢整理狀態,二季度旺季到來鋼價將有望回升。此外,在弱勢格局下,2011年鋼鐵行業的兼并重組有望加快向縱深發展。 申銀萬國:從國際數據來看,幾乎所有國家的固定資產占GDP的比例均遠低于中國,并且從趨勢上看呈逐步下滑態勢。并且,高投入、粗放擴張式的增長帶來的結果是經濟對外依存度高、經濟不穩定的風險增加。因此,中國之前主要依靠投資拉動GDP的趨勢必然將發生改變。目前國家已確定從需求結構上,將由主要依靠投資、出口拉動向依靠消費、投資、出口協調拉動轉變。 另外,在我國從工業化中期逐步轉向后期的過程中,從歷史上部分鋼鐵強國的經驗來看,鋼鐵生產將會出現兩個重大變化:一是鋼鐵的產量增速逐步放緩,二是產品結構逐步由之前的長材和普通板材轉變為特鋼和專用板材。轉型期中的中國鋼鐵企業將由單純的規模擴張向效益型轉變,進行產業鏈的全方面競爭以及加強企業“內功”鍛煉是必由之路。
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