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    6個交易日跌去一成，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在年末央行再次加息前后連續(xù)暴跌。當(dāng)?shù)诙�批上市的�?chuàng)業(yè)板公司原始股東限售股解禁遭遇市場調(diào)整，“天價”創(chuàng)業(yè)板股票是否將在新年即將來臨之際出現(xiàn)新的變化？
　　在一周之前剛剛創(chuàng)下1239.60點的歷史新高后，深證創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連續(xù)出現(xiàn)縮量下跌，截至12月27日收盤，這只誕生已有半年之余的指數(shù)已經(jīng)下跌10.4%。而在27日當(dāng)天，受到央行年內(nèi)再次加息影響，在滬深兩市高開低走的情況下，創(chuàng)業(yè)板市場僅有4家公司股價上漲，而跌幅超過5%的股票卻達(dá)到25只。就在此前“結(jié)構(gòu)性行情”之說愈演愈烈之時，為何以創(chuàng)業(yè)板股票為代表的中小市值股票最先出現(xiàn)價值回歸跡象？
　　此前，針對創(chuàng)業(yè)板市場“發(fā)燒”現(xiàn)象，東興證券研究所所長銀國宏對記者說，創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行市盈率偏高已成為目前的大趨勢，一方面市場結(jié)構(gòu)性行情的特點使得中小市值股票普遍得到投資者歡迎，另一方面投資者也希望能夠挖掘到像在中小板市場上市的蘇寧電器一樣具有長期投資價值的公司。
　　不過，在二級市場和發(fā)行市場市盈率持續(xù)高企的情況下，創(chuàng)業(yè)板顯得有些“高處不勝寒”。截至12月24日，不僅創(chuàng)業(yè)板二級市場股票的平均市盈率高達(dá)78.9倍，創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行也持續(xù)出現(xiàn)“高燒”，12月27日進(jìn)行發(fā)行申購的多只創(chuàng)業(yè)板新股都創(chuàng)下天價發(fā)行市盈率，其中，新研股份發(fā)行市盈率高達(dá)150倍，再次創(chuàng)下A股IPO發(fā)行市盈率史上新高。
　　對此，廣發(fā)證券分析師李太勇在25日央行加息后發(fā)布的研究報告中稱，在市場風(fēng)險方面，建議投資者回避業(yè)績增長難以支撐當(dāng)前高估值的中小板和創(chuàng)業(yè)板個股。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期以來的連續(xù)下跌，似乎也改變了市場人士此前對A股將維持結(jié)構(gòu)性行情的判斷。
　　不過從27日第二批公司解禁首日的表現(xiàn)看，僅有超圖軟件的跌幅超過4%，對此，不少私募基金認(rèn)為，由于不少股東將通過大宗交易方式“批發(fā)”減持股份，因此不會在短時間內(nèi)對二級市場股價產(chǎn)生明顯負(fù)面影響，但從中長期看，如果股東信心不足，或是公司業(yè)績下降，將對創(chuàng)業(yè)板公司估值造成打擊。
　　東方證券策略研究團(tuán)隊認(rèn)為，粗略計算，提升基準(zhǔn)利率0.5%，則會直接影響年度利潤約380億元。如果考慮融資成本提升后“去杠桿化”帶來的投資和生產(chǎn)緊縮，則對A股市場企業(yè)盈利增長的挑戰(zhàn)更加嚴(yán)峻。
　　在這種情況下，雖然不少創(chuàng)業(yè)板公司與國家新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展大方向符合，但如果創(chuàng)業(yè)板公司來年業(yè)績出現(xiàn)下滑，將對市場估值出現(xiàn)較大影響。而從市場整體趨勢判斷，在年末資金回籠壓力加大，且中小市值股票多為游資炒作的情況下，以創(chuàng)業(yè)板、中小板為代表的中小市值股票或?qū)⒃诙唐趦?nèi)出現(xiàn)階段性估值調(diào)整。