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    一向依靠承保和投資兩條腿走路的保險業，今年可能不得不面臨投資收益率下降的事實。
　　在28日舉行的全國保險業情況通報會上，中國保監會主席吳定富介紹，“十一五”期間，我國保險機構共實現投資收益7201.2億元，年均投資收益率超過6%。
　　2006年至2009年的險資投資收益率，分別為5.8%、12.17%、1.91%、6.41%。若按五年6%的均值來推算，今年的收益率大約為3.71%，較9月末的平均收益率3.28%有所提升。但是，按照保險機構負債成本為4%，即投資收益基準測算，4%以上盈利為豐年，反之為虧年，則今年的收益可謂不甚理想。
　　“雖然從7月份開始，一些保險公司穩步做多A股并有所斬獲，但總的來說，保險資金下半年并沒有完全抓住‘反彈’機會。”在賽迪顧問副總裁秦海林博士看來，過于依賴資本市場是造成今年險資收益率不高的原因之一。
　　而目前保險業的業務結構又在無形中加大了這個傾向。以人身險為例，今年前11個月，人身保險業保費收入9788億元，同比增長31.1%。但是，其中分紅險業務占了71.2%。“業務過于集中導致投資策略同質化現象明顯，分紅險業務發展越快，在未來一定時期內，對資本市場的依賴程度越高，當資本市場發生大幅波動時可能存在較大風險。”保監會人身保險監管部主任梁濤說。
　　與投資收益下降相對的是今年的保費收入保持了較快增長。通過結構調整和風險防范，今年前11個月，全國實現保費收入1.34萬億元，同比增長31.6%，保險業總資產達到4.9萬億元。
　　然而，隨著保費收入的快速增長，保險業資產與負債匹配難度也在加大。年初時，業界預計全年有超過1.5萬億元保險資金需要重新配置；而在年中的監管會議上，吳定富透露這個數字已增加到近2萬億元左右。
　　在這種情況下，“部分保險公司管理架構與內控制度不完善，資產負債管理能力與業務快速增長不適應，負債快速增長但結構不合理、資產和負債期限不匹配，中長期資產收益率低且波動性大。當前，行業資產負債持有期缺口率約為-55%，需要高度重視其風險。”梁濤說。
　　資產負債持有期缺口率是保監會評估壽險公司風險水平的重要指標之一，一般當該值低于-10%時，就表明公司的風險已處于一個很高的水平了。
　　“解決這個問題的關鍵在于切實拓寬保險資金投資渠道，”秦海林分析，雖然今年9月初時，保監會出臺了《保險資金投資不動產暫行辦法》和《保險資金投資股權暫行辦法》，為保險資金的長期配置增加了選擇，但一來今年宏觀經濟形勢較為復雜，二來新政畢竟剛剛開始實施，因此真正取得效果還需假以時日。
　　對此，吳定富表示，2011年一方面要根據新《保險法》和剛剛出臺的《保險資金運用管理暫行辦法》，繼續整合保險投資管理政策，拓寬保險資金投資渠道，優化保險公司資產配置；另一方面，將和證監會一起研究保險資產管理公司的設立標準，推動具備條件的保險公司設立資產管理公司，推動保險資金運用專業化。