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一、 央行加息目的抑制通貨膨脹 靴子“半落”
2010年12月25日下午,央行在其網站上公布消息,決定自2010年12月26日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點,其他各檔次存貸款基準利率相應調整。
那么央行加息目的何在？目前市場如下幾種理解:1,控制通貨膨脹、2,限制房價過快上漲、3,防經濟過熱、4,促進居民儲蓄回流,其中控制通貨膨脹應為央行主要目的,因為盡管此前市場普遍預計12月份CPI數據將出現回調,但臨近春節食品等生活必需品價格有上漲趨勢,因此12月份CPI數據預計依然高企,而2011年通脹預期依然將持續,因此央行加息可為將來留下政策空間,并且意味著央行貨幣政策會進入加息周期。
不過此次只是加息0.25%個百分點,控制通貨膨脹效果未必明顯。因此意味著后繼仍有加息可能,因此靴子僅僅是“半落”,而非徹底落地。
二、 加息后對股市的影響——低開高走概率大
從2007年以來加息的歷史表現來看,什么時候加息并不重要,但是否進入加息周期就非常重要,在歷史加息周期中,CPI在上升,進入連續小幅加息周期,就等于進入震蕩上揚的牛市期。只要不是大幅度連續加息,或者懲罰性加息,這種關系就基本成立。
歷次加息后市場表現
三、 加息對銀行板塊利好 利空地產板塊
加息在一定程度上對銀行股是利好,因為加息有利于緩解儲蓄搬家的進程,減輕銀行的攬儲壓力,可以促使儲蓄資金回流,提升貸款利息收入,對銀行中期有利。
金融指數周線圖
上市銀行今年前三季度共實現凈利潤5297億元,同比增幅高達32%,遠高于同時期上市公司的整體平均水平。其中股份制商業銀行和城商行前三季度的業績表現尤為出色,預計銀行業明年的凈利潤增速仍將維持在20%以上,而長期以來受到市場冷落的金融板塊在估值優勢支撐下。本周金融指數周線突破下降壓力線后,目前收2顆十字星整理,預計后市將選擇向上的概率大。
地產指數周線圖
本周全國樓市成交量普遍上漲,特別是二三線城市,不過后市的持續加息將令地產股再次面臨政策打壓,不過從估值角度看,地產行業整體估值偏低,短期受加息影響地產股或將調整,但隨著時間推移,后繼地產公司年報的陸續公布,長期看地產板塊仍有望憑業績展開一波反彈行情。
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