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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11日公布的11月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲5.1%，創(chuàng)28個(gè)月新高，工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比上漲6.1%。
這一數(shù)字已經(jīng)明顯高于市場(chǎng)此前的預(yù)期，本周接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)調(diào)查的10家機(jī)構(gòu)對(duì)11月CPI同比增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)中值為4.8%，PPI預(yù)測(cè)中值為5.1%。不過，考慮到前一日央行已經(jīng)宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為即便11月CPI超預(yù)期，年內(nèi)加息的可能性仍會(huì)減小。
高通脹仍持續(xù)
CPI已經(jīng)創(chuàng)下28個(gè)月的新高，高通脹的狀態(tài)還將持續(xù)多久？
市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，11月CPI創(chuàng)下的5.1%或已達(dá)峰值。考慮到國(guó)家連續(xù)出臺(tái)的一系列調(diào)控措施效果開始逐漸顯現(xiàn)，12月份物價(jià)加速上行的趨勢(shì)可能會(huì)得到抑制，CPI漲幅或會(huì)回落到4.5%左右。
交通銀行金融研究中心分析認(rèn)為，CPI翹尾因素正效應(yīng)在6、7月份達(dá)到2.1%的年內(nèi)峰值，此后隨著年底的臨近正翹尾因素逐漸減弱。12月翹尾因素的消失將對(duì)CPI同比漲幅產(chǎn)生較大下拉。
為此，他們預(yù)計(jì)，如果沒有其他突發(fā)性因素并在政策及時(shí)的調(diào)控下，預(yù)計(jì)2010年全年CPI同比漲幅可能在3.2%左右，略超3%的調(diào)控目標(biāo)，預(yù)計(jì)全年P(guān)PI同比漲幅在5.5%左右。
不過，這并不意味著高通脹時(shí)代將結(jié)束，中投證券的分析認(rèn)為，目前的高通脹狀態(tài)將持續(xù)到明年三季度末，明年年內(nèi)高點(diǎn)在6
月份，達(dá)到6.3%，四季度CPI
開始低于4%。
交通銀行金研中心研究員陸志明也表示，雖然年內(nèi)通脹壓力將見頂回落，但是未來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格長(zhǎng)期看漲、工資與資源品價(jià)格逐漸走高、熱錢流入加速使國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過剩壓力仍在、美元貶值推動(dòng)大宗商品上行等通脹壓力仍將中長(zhǎng)期存在，再加上今年年初物價(jià)較低的基期效應(yīng)，物價(jià)可能在2010年底有所回落之后再度上行，預(yù)計(jì)2011年通脹壓力將前高后低。
年內(nèi)加息呼聲減弱
盡管此前市場(chǎng)對(duì)加息的呼聲很強(qiáng)，但是考慮到昨日中國(guó)人民銀行發(fā)布通知，從2010年12月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
此舉讓不少市場(chǎng)人士認(rèn)為年內(nèi)加息的可能性或?qū)p少。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，對(duì)未來通貨膨脹有一定的抑制作用，因此年內(nèi)加息可能性將會(huì)減少。明年年初再次加息的幾率較大。
國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷也表示，目前一系列物價(jià)的調(diào)控措施已經(jīng)開始促使物價(jià)回落，12月CPI會(huì)有所回落，到時(shí)候一次加息0.5%，效果更好，有利于打消預(yù)期。而目前已經(jīng)高達(dá)5.1%的CPI，無論加息0.25%還是0.5%，都會(huì)加劇再次加息的預(yù)期，不利調(diào)控的順利進(jìn)行。
此外，宏源證券固定收益總部高級(jí)副總裁范為也表示，目前食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格高企推動(dòng)CPI連創(chuàng)新高，加息對(duì)于抑制食品價(jià)格高企效果有限；而且考慮到針對(duì)食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格高企帶來通脹壓力不斷上升，中央一貫的做法是主要倚重行政手段來管控物價(jià)，因此近期加息的可能性不大。
“而且考慮到目前行政手段穩(wěn)定物價(jià)的方法已經(jīng)取得一定成效，蔬菜價(jià)格環(huán)比回落較大；隨著一系列調(diào)控措施效果開始逐漸顯現(xiàn)，12月CPI將有所回落，使得加息的緊迫性有些許降低。”他說。
“加息將刺激熱錢加速流入，這也會(huì)制約央行短時(shí)間內(nèi)再次加息。”范為表示。
不過，從長(zhǎng)期來看，市場(chǎng)人士還是認(rèn)為有加息的必要性和可能性，時(shí)間窗口放在明年年初。
陸志明也建議，明年如果外匯占款比較多，就有必要上調(diào)存款準(zhǔn)備金率3-4個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)于目前存在負(fù)利率問題也應(yīng)盡力修復(fù)，可適當(dāng)加息1-2次，每次上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，盡量縮小負(fù)利率的程度，降低其對(duì)通脹預(yù)期的影響力。
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