|
高送轉似乎永遠是A股炒作的不二題材。
從歷史經驗看,雖然年報披露要從來年的1月份開始,但高送轉行情往往在前一年的11-12月就開始醞釀。而今年,由于部分中報高送轉已經點燃了行情的星星之火,加之高送轉本身將絕對是大批熱錢競相追逐的題材——以此作為依據,年報高送轉行情的炒作很可能提前到來。
熱身賽的槍聲早已打響,中報高送轉已經點燃了行情的星星之火。前段時間以來,久違的高送轉題材,在牛市的照射下光彩照人:今年7月7日,中聯重科推出10送15派1.7元的中報送配預案,接下來的4個月漲幅已經翻番;8月23日推出10送11派1.3元分配預案的三一重工,同樣毫不遜色,2個多月的漲幅接近100%;8月24日推出10轉10分配預案的濰柴動力,最近1個月漲幅也超過了50%。
同時,市場資金充裕,題材層出不窮,高送轉絕對是熱錢競相追逐的題材。目前,由于濰柴動力尚未除權,高送轉行情短期尚沒有熄火的跡象。隨著年底臨近,年報高送轉很可能接過炒作的接力棒,大有“誓將高送轉股行情進行到底”的勢頭。一旦時機來臨,高送轉行情很可能成就燎原之勢。
透視高送轉炒作周期
從炒作線路來看，記者梳理歷史資料發現,年報高送轉行情炒作大致可分為傳聞期、明朗期、搶權期和填權期4個階段。
傳聞期一般從每年的11月底到12月初開始醞釀。以2008年年報高送轉之一的中兵光電為例,雖然其披露每10股轉增10股預案的時間是2008年1月15日,但就在此前的兩個多月時間里,中兵光電已走出一波強勁行情。從這波行情發起的2008年11月初計算,到預案披露日,中兵光電在兩個半月不到的時間里漲幅接近90%。
時光荏苒,到2009年年報披露的時候,三安光電雖然至2010年2月8日才披露10轉10的高送轉方案,但該股的炒作要追溯到2009年12月初——彼時已出現拉升,12月1日收盤報35.24元,1月20日一度創下了78元的歷史新高,短短1個多月,期間漲幅超過120%。
明朗期則為高送轉分配預案發布之后的炒作。從炒作路徑和特點來看,高送轉行情的爆發期主要出現在傳聞期和明朗期。進入除權之后搶權期和填權期,個股則會出現分化,部分個股依然會有比較好的表現,但總體來看,市場表現將大不如前。以去年的高送轉牛股——東湖高新為例,該股從2009年11月2日的行情發起至2月26日的股權登記日,股價從7元一線上漲至21元附近,最大漲幅超過200%,可謂兇猛。隨后的搶權期僅曇花一現,十分短暫。而填權期則走得并不順利,長期沒有很好的表現。
由此看出,提前潛入具備高送轉潛力的個股往往能獲取超額的收益,而如今,或許正是掘金高送轉行情的最佳布局階段。到底哪些個股具備高送轉個股的特征呢？
“高送轉個股依然有跡可循!”華安證券分析師張兆偉向記者表示,由于實施高送轉要攤薄財務指標,高送轉個股往往意味著良好的財務指標以及快速的業績增長預期。一般而言,財務上具有“三高”的公司,具備高送轉的能力,即高公積金、高未分配利潤、高凈資產。其中,三季報中,每股未分配利潤和每股公積金在1以上,每股凈資產在3以上,總股本相對不是太大,不超過5億股為好。
4方面入手把握行情
在具體操作中,投資者不妨從以下4方面酌情把握。
首先,成長性強。高送轉意味著公司每股收益、每股凈資產等財務指標將被大幅拉低,因此公司主營業務的成長性是高送轉的基本條件,如海大集團,興發集團、恒源煤電、科陸電子等,不僅三季報凈利潤同比增幅較大,而且前三季度凈利潤已經遠遠高于去年,成長性十分突出。
其次,絕對股價高。市值管理動機較強的公司,通常更傾向于高送配。這類公司一般是重資產、高投入、高研發類的公司,往往股本也不夠大。這類公司不妨從百元股等高價個股中尋找,比如科倫藥業、洋河股份等,股價都已經超過百元,資產規模大而股本規模均不超過5億,每股收益也比較高,出于中小股東的壓力以及自身的流動性擴張需求,高送配就水到渠成了。
另外,定向增發后進行高送轉的概率較大。一方面,增發融資后,上市公司不僅資產規模擴大,而且擴大產能后意味著成長性的提升,本身具備高送轉能力;另一方面,除大股東外,參與定向增發的投資者所持股票的鎖定期為12個月,這些投資者往往是財務投資者,為迎合其增發股份的解禁需求,上市公司做高股價的沖動比較強烈,高送轉就是其中慣用的一招。宏源證券提供的2006~2008年統計數據顯示,實施增發后有30%-50%的上市公司將在下一年度進行送股或轉增股本,在高送轉的股票中有30%左右是最近一年曾經增發過的個股。
最后,以高成長為特色的創業板肯定是高送轉的密集板塊。首批上市的28家創業板公司中,目前僅有萊美藥業、南風股份、特銳德3只個股尚沒有實施高送轉。“如果今年再不實施高送轉,估計投資者的意見會很大!”一位分析人士表示,雖然3只個成長性并不突出,但依然存在高送轉的潛力。
|