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高送轉的年末行情，玩股票的投資者都不愿意忽視。很多投資者對去年末的三安光電記憶猶新：在高送轉預期的推動下，一個月內股價翻番。
年末又將至。哪些股票有望高送轉，成為第二個三安光電？
《投資者報》數據研究部據2005年以來高送轉股票的一些特征，結合當前股票的估值水平，從主板中“掘金”，為投資者篩選具備高送轉潛力的賽馬實業、昊華能源、現代投資等20只股票。
近5年高送轉股存四大特征
誰將成為今年主板上的高送轉股？我們不妨“按圖索驥“，先研究一下過去幾年高送轉股的特征，然后根據這些特征去尋找目標。
關于高送轉股的特征，我們在今年2月篩選2009年年報高送轉公司時，曾有過相關研究。
對過去18年高送轉（10轉增10或者等同條件）股票進行了分析，最終發現了四大特征即：具備“三高”屬性（包括高公積金、高未分配利潤和高凈資產）、盈利能力強、中小盤高價股以及集中在三大行業（包括機械、設備、儀表行業；石油、化學、塑膠、塑料行業和房地產業）。
根據這些特征，篩選了30只最具潛力的高送轉股，在2009年年報公布后，這些股票中有29只實施了分紅，15只實施了10轉5以上的高送轉。我們首推的神州泰岳送轉比例最高，達到10轉15股。
為了更好地研究主板的高送轉股特征，我們把2005年以來年報中的主板高送轉極端案例——10送轉10或具備等同條件的股票進行了匯總，分析其具體特征。
首先篩選出總樣本。2005年以來，實施過上述高送轉的股票有242只，其中141只為主板股票，約占總數的6成。
據過去18年送轉股的四大特征分析，高送轉的兩大先決條件——資本公積和未分配利潤來看，在上述141只主板股票中，79%在高送轉當年前三季度的資本公積高于1元；73%每股未分配利潤在0.5元之上。
從這些股票送轉前股本和收盤價來看，有90%送轉前總股本小于10億股，73%小于5億股；90%股價高于10元。
從公司業績來看，70%以上的高送轉股其送轉當年前三季度的主營業務、凈利潤同比增長率均超過10%。
從行業看，高送轉的股票依然集中在前述三大行業中。此外，采掘、金屬和非金屬行業的送轉情況也較多。
可見，2005年以來主板上的高送轉股票也擁有前述四大特征。
162只股票具高送轉潛力
我們對當前滬深兩市主板上千只股票進行了篩選。
《投資者報》數據研究部設定的篩選條件如下：前三季度每股資本公積和每股未分配利潤之和大于2元；公司總股本小于10億股且當前股價高于10元；前三季度主營業務及凈利潤增長率均超過10%。
其中，高資本公積和高未分配利潤是高送轉的先決條件。這是因為公司送股需要高未分配利潤作支撐，而轉股則需要公司拿出部分資本公積換成股份分給股東。兩者之和越大，公司高送轉的潛力越大。
經過對上千只股票的層層篩選，共有163只具備上述高送轉資質的主板公司浮出水面。
公司的盈利能力是高送轉公司需具備的一大要點，因此，剔除2010年年報預告凈利潤下滑的公司。
為了更明確哪些公司具備高送轉的條件，剔除2010年中報已經高送轉的股票。
從歷史數據來看，中報高送轉的股票年報繼續實施高送轉的概率較小。在過去5年中，在中報實施10送轉10的高送轉后，年報繼續實施高送轉的股票僅有3只，包括小商品城、蘇寧電器和國脈科技，其總體概率僅有1%。
今年中報有40只股票公布了送轉方案，其中10送轉10（含）及以上的股票有9只，包括中聯重科、濰柴動力、三一重工等。
除濰柴動力外，其余162只股票在今年中報中均未公布分紅送轉方案。
濰柴動力今年前三季度的每股資本公積達到3.17元，每股未分配利潤也達到14.46元，兩者之和高達17.62元，該指標在主板高送轉潛力股中居首。同時，該股還是一只績優成長股。其年報預告顯示，2010年公司凈利潤有望增長75%~150%。但今年中報該股已經公布了每10股轉增10股的高送轉方案，降低了再度高送轉的概率。
按照濰柴動力此前慣例，該公司中報送轉后年報一般只分紅不配股。
經過上述多重篩選后，
162只主板股票“榮登”高送轉潛力股股票池。它們包括“白酒第一股”貴州茅臺、水泥股賽馬實業和煤炭股昊華能源等。
20只潛力股估值偏低
即使猜到了開頭，也未必能猜得準結局。對于一些高送轉股票而言，即使猜準了其高送轉的潛力，也未必能從二級市場上獲得投資收益，因為有些高送轉股在公布方案之前估值已經被炒得較高，投資風險加大。
為了避免猜對開頭卻無法獲益的尷尬，我們又對上述滿足高送轉條件的公司進行了估值分析。
以當前滬深300指數的平均市盈率作為標準，衡量上述股票是否被高估。根據我們的統計，截至11月30日，滬深300指數的平均市盈率（TTM，滾動市盈率，以最近四個季度的業績為計算基礎）為28.59倍。在上述162只高送轉潛力股中，有52只股票當前的市盈率低于滬深300的水平，后市存在繼續上漲的潛力。這些低估值的股票包括南海發展、美菱電器、浙江醫藥等。
根據高送轉的先決條件——每股資本公積和每股未分配利潤對上述52只股票進行了排序，我們選取了兩者之和居于前20位的股票作為最終高送轉股的股票池。
這20只股票依次為賽馬實業、昊華能源、現代投資、恒源煤電、天山股份、一汽富維、中國重汽、中航地產、柳工、上海能源、福星股份、浙江醫藥、濱化股份、江鈴汽車、曙光股份、山東藥玻、安徽合力、中大股份、海信電器和中天科技。
其中，賽馬實業是一家水泥制造企業，其前三季度每股資本公積為4.9元，每股未分配利潤為6.08元，當前市盈率為13.28倍，具備較高的送轉潛力。
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