市場人士表示，保險業或迎來一輪上市潮
進入四季度以來，保險公司增資擴股的步伐明顯加快。在保監會日前批準交銀康聯、金盛人壽和國泰人壽三家保險公司的增資申請后，多家保險公司傳出即將啟動新一輪增資的消息。11月25日，中國人保集團董事長、總裁吳焰透露，引進戰略投資者或有重大實質性進展。就在此前一天，新華保險副總裁劉亦工也向記者表示，公司近期成功增資140億元。
在增資擴股的背后，一方面可以看出資本對保險產業長期看好，另一方面也顯示出保險業在高速擴張期的“資金饑渴”。市場人士表示，保險公司的增資擴股可以看做“加速上市”的前奏，保險業或迎來第二波上市潮。
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進程 多家保險公司密集增資
“集團在引進境內戰略投資者方面已與監管方進行了良好溝通，并取得重大實質性進展，相信不太長的時間即可見結果。”吳焰25日對《經濟參考報》記者說，這將對集團未來的上市和資本運作奠定良好的基礎。
24日，新華人壽保險股份有限公司副總裁劉亦工向《經濟參考報》記者透露，公司已經完成140億元的增資擴股計劃。本次擴股每股認購價為10元，參與增資的機構共認購了14億股，目前已有120多億元新增資本金到賬。
據了解，新華保險目前總資產超過2000億元，市場份額近10%。最新數據顯示，截至今年10月，新華保險總規模保費達到850億元，同比增長近50%，比市場平均增速高出近一倍，繼續穩居行業前三甲。但由于近年來的內部動蕩，導致其注冊資本一度還停留在2000年時的12億元，與當下的資產規模嚴重不匹配。
公開資料顯示，在這一輪險企增資潮中，已經有金盛人壽增資2億元，注冊資本金至16.05億元，交銀康聯人壽增資3億元，注冊資本金至5億元，信泰人壽連接兩次增資共5.35億元，注冊資本金至11.68億元，國泰人壽增資4億元，注冊資本金至12億元，生命人壽增資7.17億元，注冊資本金至35.73億元，但此前增資涉及的均為中小險企。
市場之所以認同險企的增資擴股，主要是基于對國內保險業的看好。業內人士認為保險行業發展的第二個黃金十年即將到來。
瑞銀最新的研究報告則顯示，未來壽險市場增長潛力巨大，預計中國壽險市場的潛在規模(以保費計)將從2010年的1.4萬億元增長至2020年的3.5萬億元，年復合增長率9%。也就是說，2020年壽險市場潛在規模預計為3.5萬億元。
目標 上市融資
對這輪增資潮中的大險企而言，增資擴股僅僅是資本運作的一小步，進而上市融資或許才是這些險企的最終目標。自2007年底，中國太保實現IPO后，再無一家保險公司登陸A股。目前國內A股市場上，僅有中國人壽、中國平安和中國太保三大壽險公司已實現上市。
“此次能順利完成增資擴股的計劃，表明了市場對新華保險價值的認可，”劉亦工稱，下一步的設想是啟動國內、海外兩地上市。對于上市的時間，劉亦工表示“相信速度會很快”。
新華保險的上市障礙主要來自于近年來公司內部的動蕩，以及由于飛速發展帶來的資本金的不足。不過，自去年底中央匯金入主以來，新華保險開始步入新的發展階段。
自去年10月中國人民保險集團股份有限公司掛牌以來，中國人保集團力求“A+H”整體上市計劃就不斷被人們所提及，但由于人保財險公司已先行在香港上市，而且資產占中國人保集團大半，因此該計劃存在具體的實施障礙。攻克這個難關的關鍵就在于做大中國人保集團的資產，能最快最好達成目標的載體非人保壽險莫屬，而壽險此后的表現也著實不負眾望。數據顯示，2006年末，人保壽險的資產規模僅為21.07億元，經過五年的發展，截止2010年10月末，人保壽險資產規模已達1607億元。
除了中國人保集團和新華保險外，中國再保險集團、泰康人壽和陽光保險的上市消息也不時傳出。市場消息稱，中再集團和泰康人壽已向監管層遞交了A股IPO的申請材料。
11月24日，泰康人壽保險股份有限公司董事長陳東升在“第八屆中國企業競爭力年會上”表示目前關于上市的進展情況還不方便透露。盡管近幾年來關于泰康上市的計劃一直是“只聞樓梯響，不見人下來”，但這依然無法降低人們對這家國內壽險巨頭之一的猜想。此前有傳聞說泰康已向監管機構遞交A股上市申請材料，其內部制定的IPO目標價不低于百元，傾向于A股上市，但也不排除A、H同步上市。
而作為國內唯一的再保險企業，中再集團的整體上市一直為業界關注。無論是今年前三季度的整體賬面盈利，還是匯金公司對中再高層的人事調整，都被市場認為是中再集團整體上市加速的信號。
2010年9月，陽光保險集團增資8.6億元，獲得相關部門的批準。外界普遍認為，陽光保險引入戰略投資者背后，是公司上市工作加速推進。另外，諸如信誠人壽、天平保險等中小保險公司近年來也紛紛提出上市口號，并在戰略上沿著上市之路向前挺進。
市場人士分析指出，雖然目前宏觀經濟存在不確定性，但不少保險公司現在都具有極強的上市沖動，良好的行業基本面使產業資本對保險股股權長期價值非常認可，而險企則可以通過上市獲取目前尚可稱為稀有資源的保險股身份，同時募集資金可用于補充資本金，提高償付能力，是險企謀求長遠發展的必由之路。
問題 股權結構尚未理順
總體來說，自2007年末中國太保上市后，A股和H股兩地資本市場上就鮮見保險企業的身影，保險板塊在金融板塊中也一直顯得較為勢單力薄，而同期銀行和證券公司則掀起了上市潮。業內人士表示，相對于其他金融機構，險企上市計劃大多折戟沉沙的關鍵原因是國內多數險企經營情況以及股權沿革較為復雜，股權結構尚未理順。
以泰康保險為例，作為國內壽險巨頭之一，泰康早已持續多年盈利，一直被業內視為保險股的有力后備軍。不過，上市口號喊出多年，始終不見泰康拿出具體上市方案。在業內人士看來，股權結構尚未理順是泰康上市計劃的“絆腳石”。“限于不能控股兩張保險牌照的監管規定，已持有合資公司金盛人壽股權的法國安盛，只能退出泰康人壽。”業內人士稱。最后，高盛以溢價20多倍的價格接手了安盛所持泰康12%的股權，為泰康鋪平了IPO的道路。
此外，險企中存在的員工持股問題也是其IPO審批時難以繞開的障礙，按照目前一般企業的審核標準，監管層不允許員工代持公司股份。陽光保險即因清理員工股引起市場對其上市的猜想。不過，最近有媒體質疑陽光保險強制員工退股，報道稱“陽光保險集團公司和陽光人壽在股權變動中，具有山東濰坊背景的數位人士布局其中，這與公司高管有著很大的關系。”
不過，業內人士指出，由于今年隨著保監會主導下的全行業結構調整的逐步深化，保險業盈利能力大大提高，這為更多險企謀求上市鋪平了道路，一輪險企上市潮或許即將到來。