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目前市場上對美國量化寬松政策議論紛紛,似乎世界焦點集中在美國,但不幸的是,新一輪的量化寬松政策并不是多么值得驕傲的事情,而是過度浪費的經濟刺激計劃。 量化寬松措施意味著印制更多的貨幣,而在第一輪的量化寬松政策中,美國承受的似乎不夠,美聯儲主席伯南克正準備用新的貨幣政策沖擊市場。 美聯儲聲稱,他們的目標是提振經濟,增加就業,但是,經濟發展并不能靠印制貨幣來提振,新一輪的量化寬松政策像泰坦尼克號一樣,注定是悲劇。 新一輪量化寬松政策的宗旨是增加就業,避免美國經濟的通縮威脅,但是,如果說美國經濟低迷的主要原因是利率太高,那么這是非常可笑的。通縮是用來治愈近期資產泡沫的主要手段,任何避免通縮的方法都只會進一步弱化經濟發展。 事實上,美國經濟如此糟糕的主要原因是利率過低,低利率催生了過多借貸,打壓了儲蓄,并通過合法投資產生新的資產泡沫,結果是,債務對經濟施壓,債權人越來越焦慮,美國經濟的當務之急是減債而不是增加借貸。 更為糟糕的是,因利率過低,美國政府機構規模擴大速度較快,高利率則能對其形成限制。在低利率過低的情況下,美國政府很難通過醫療保健和金融改革方案。 鑒于此,通縮并不值得焦慮,它并不是威脅,消費者物價指數(CPI)下降能使經濟衰退中裁員和減息得以喘息。即使它是個威脅,也不是現在,因目前經濟系統中產生了太多的流動性,可怕的是,美聯儲還在計劃產生更多的流動性。盡管經濟萎縮,消費者物價指數已經全線走高,這又怎么能說明通縮在即呢? 美聯儲可能會說,房地產價格還在下跌,但是房地產價格走低的原因并不是消費者物價指數走低,這和房產價格走高的原因不同。實際房產價格過高時,若不允許降價,經濟并不能復蘇。 在房地產價格上漲時,美聯儲并沒有提升利率,阻止其升值,現在,房地產價格在走低,美聯儲又覺得必須得下調利率,拉動房價上漲了。若房產價格下降有通縮威脅,那么美聯儲為什么不在房價上漲的時候設置通脹威脅呢? 所有有關通縮的言論都是在轉移市場注意力,新一輪量化寬松政策的真正目標是掩飾財政部債務融資能力的下降。在全球投資者對美國國債需求下降的時候,美聯儲必須尋找借口,增加其需求。通過新一輪的量化寬松政策,美聯儲可以在市場不提供資金的情況下解決該問題。 若市場知道其真實目的,必定引起恐慌。所以,美聯儲假裝是為了推動經濟增長,事實卻并非如此。 有分析師指出,若美聯儲真想推升經濟發展,應大幅上調利率,而不是執行新一輪的量化寬松政策,這才能償還上次量化寬松政策中購買的債務,當然,這也不是很容易實現的,但即使下船異常艱苦,與船一起沉沒更為痛苦。 高利率及美聯儲限制國債購買能大幅削減政府支出。若將較少的政府支出和較少的監管結合起來,改革稅收法案就能減少對儲蓄和投資的影響,阻止政府對房地產的補貼,使房價真正降至可接受水平,經濟才能真正復蘇。 所以,美國的當務之急并不是推行新一輪的量化寬松政策,而是上調利率。
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