發(fā)改委發(fā)布居民階梯電價(jià)征求意見(jiàn)稿。
國(guó)家發(fā)改委9日公布《關(guān)于居民生活用電實(shí)行階梯電價(jià)的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》。《征求意見(jiàn)稿》提出，居民階梯電價(jià)將劃分三個(gè)檔次，電價(jià)實(shí)行分檔累進(jìn)遞增。此措施意在應(yīng)對(duì)能源價(jià)格高漲、抑制能源不合理消耗，推動(dòng)節(jié)能減排，引導(dǎo)居民合理用電。值得注意的是，居民階梯電價(jià)整體上提高了終端銷售電價(jià)，補(bǔ)償了近年來(lái)電網(wǎng)企業(yè)因?yàn)槊摿螂妰r(jià)、燃料價(jià)格上升等產(chǎn)生的成本，有助于完善整個(gè)發(fā)電、輸電和配電價(jià)格體系，從而帶來(lái)了上網(wǎng)電價(jià)的上調(diào)預(yù)期。另外，階梯電價(jià)的實(shí)施將直接使電網(wǎng)類企業(yè)受益，若按公布的指導(dǎo)性方案以及各公司09年售電量進(jìn)行簡(jiǎn)單估算，不考慮成本提高，相關(guān)公司的EPS增加則多在0.01-0.06元。
用電旺季來(lái)臨，火電調(diào)價(jià)在即。
根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，四季度隨著汛期的結(jié)束，氣候轉(zhuǎn)冷，火電電量一般較為樂(lè)觀。按照近三年火電1-8月份電量占全年的平均比例65%粗略測(cè)算，并考慮到節(jié)能減排和上半年旱情對(duì)火電的利好等因素，預(yù)計(jì)全年火電發(fā)電量為3.42萬(wàn)億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)14.2%。另外，受制于偏低的上網(wǎng)電價(jià)和漲幅較大的煤價(jià)，中部地區(qū)各省火電虧損較為嚴(yán)重，這些地區(qū)可能實(shí)行煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制而上調(diào)火電上網(wǎng)價(jià)格，建投能源、華電國(guó)際、大唐發(fā)電及華能國(guó)際可能有較大受益。
汛期結(jié)束，水電面臨回落。
由于今年汛期來(lái)水豐沛，從6月份開(kāi)始，水電迅速擺脫年初旱情的影響，累計(jì)電量恢復(fù)正增長(zhǎng)，7、8月份單月增速更是達(dá)到了20%以上，水電利潤(rùn)相對(duì)往年也大幅攀升。但隨著汛期的結(jié)束，水電將出現(xiàn)小幅回落。
行業(yè)投資評(píng)級(jí)。
火電方面，通貨膨脹預(yù)期明顯，煤炭?jī)r(jià)格仍有上漲的壓力，加上節(jié)能減排的不利影響，雖然天氣轉(zhuǎn)冷帶來(lái)一定的利好，總體上火電形勢(shì)仍不容樂(lè)觀；水電方面，汛期以來(lái)，全國(guó)大部分地區(qū)來(lái)水情況良好，水電機(jī)組利用率持續(xù)上升，水電子行業(yè)盈利大幅攀升，但隨著汛期的逐漸結(jié)束，預(yù)計(jì)水電盈利將出現(xiàn)回落。綜合以上分析，我們對(duì)電力行業(yè)維持“中性”評(píng)級(jí)。
投資策略與建議。
近期建議重點(diǎn)關(guān)注四種類型的上市公司：(1)受益于居民階梯電價(jià)的電網(wǎng)企業(yè)，推薦郴電國(guó)際(600969)、西昌電力(600505)、廣安愛(ài)眾(600979)；(2)因上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)而受益的公司，推薦建投能源(000600)、華電國(guó)際(600027)、大唐發(fā)電(601991)及華能國(guó)際(600011)；(3)近期有資產(chǎn)注入的公司，推薦建投能源(000600)、通寶能源(600780)及九龍電力(600292)；(4)新能源發(fā)電或具有電力環(huán)保業(yè)務(wù)的上市公司，推薦凱迪電力(000939)、九龍電力(600292)、深圳能源(600027).