8月份新增外匯占款中疑似熱錢的部分為553億元，而此前3個月該部分一直為負(fù)。熱錢帶來流動性過剩。如果處理不當(dāng)，資產(chǎn)價格會出現(xiàn)泡沫。國際貨幣基金組織IMF與世界銀行為期3天的2010年秋季年會沒能就如何防止匯率戰(zhàn)的措施達(dá)成任何共識。
隨著歐美及日本等經(jīng)濟(jì)體進(jìn)一步寬松政策的預(yù)期和美元持續(xù)貶值趨勢的延續(xù)，熱錢再次將目光瞄向新興市場。專業(yè)資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR（新興市場投資基金研究公司）10月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，隨著美元對主要貨幣匯率下滑至多年低點(diǎn)，流入新興市場資產(chǎn)的資金量在10月第一周急劇增加。其中，流入新興股市的資金觸及兩年多以來的高位。
上漲的元兇
隨著熱錢的侵入，新興市場在股市、債市、資產(chǎn)價格上紛紛出現(xiàn)上漲。中國外匯投資研究院院長譚雅玲給出這樣一組數(shù)據(jù)：第三季度，亞洲主要股市的價格不斷上漲，大多數(shù)創(chuàng)下2010年最大季度漲幅，其中新加坡、馬來西亞和印尼股市創(chuàng)下2009年第三季以來最大季度漲幅，上漲幅度分別達(dá)到10%、11.2%和20%；泰國和菲律賓股市季度漲幅創(chuàng)2009年第二季以來最大，分別上漲21.6%和21.9%。同時，外國資金大量流入推高該地區(qū)股市至多年高位。如外資本季度買入14億美元印尼股票，是上季度的3倍之多。其他國家和地區(qū)股票價格也上下錯落呈現(xiàn)上漲趨勢居多。與此同時，全球新興市場債券基金累計吸引到超過10億美元的資金凈流入，為連續(xù)第3周吸引到資金凈流入。
在國際商品市場上，9月份棉花、大豆、工業(yè)金屬、貴金屬、能源分別上漲了20.5%、14.3%、9.8%、9%和7.9%。11日，紐約商業(yè)交易所黃金期貨價格上漲9.10美元，漲幅0.7%，收于每盎司1354.40美元，再創(chuàng)新高。高盛12日表示，將其未來3個月、6個月和12個月的金價預(yù)期分別上調(diào)至每盎司1400美元、1525美元和1650美元。
在中國，人民幣匯率不斷創(chuàng)出第二次匯改以來的新高，這也讓熱錢卷土重來。在貿(mào)易順差下降的情況下，8月我國的新增外匯占款卻在大幅增長。華寶證券研究所的測算結(jié)論是，8月份新增外匯占款中疑似熱錢的部分為553億元，而此前3個月該部分一直為負(fù)。中國A股市場也在不斷走高，國慶之后的連續(xù)兩個交易日，上證指數(shù)均以大幅向上跳空的方式開盤，A股市場強(qiáng)勢畢現(xiàn)。11日，上證指數(shù)已經(jīng)成功突破2800點(diǎn)；12日，滬指報2841.41點(diǎn)，漲34.47點(diǎn)，漲幅1.23%，站上5月份以來新高。
堅決地出手
譚雅玲預(yù)計，四季度，亞洲主要股市將一方面會隨從美國股市上漲態(tài)勢，另一方面也來自外部投資驅(qū)動的拉動，股市高漲將較為突出。其他股票市場有漲有跌。面對突然增加的“流動性”，中國央行11日將6家大型銀行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)50個基點(diǎn)至17.5%，為期兩個月。這是自5月份以來首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是今年第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率。利率已經(jīng)從年初的15.5%提升至17%，離歷史高位17.5%僅差0.5%。巴西從10月5日起對外國投資者在巴西固定收益投資的金融操作稅稅率從2%增加到4%。巴西中央銀行10月6日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月共有167.16億美元流入巴西，是巴西央行自1982年進(jìn)行該項統(tǒng)計以來的單月最高數(shù)額；當(dāng)月美元凈流入達(dá)137.26億美元，遠(yuǎn)高于去年同期水平。
外交學(xué)院國際金融中心主任歐明剛在接受本報記者采訪時表示，熱錢進(jìn)入新興市場，會帶來流動性過剩，造成通脹壓力。如果處理不當(dāng)，的確會有導(dǎo)致資產(chǎn)價格出現(xiàn)泡沫的擔(dān)憂。他表示，在目前的國際金融格局下，熱錢向回報率更高的新興市場流入在所難免，利用市場手段對熱錢進(jìn)行控制是一個手段，但要想完全堵住熱錢流入流出不太可能。當(dāng)前，加強(qiáng)各國在資金監(jiān)管和信息共享方面的合作十分必要。對于新興市場而言，更多的則需要自身的轉(zhuǎn)型，減少對外部的依賴，而這一點(diǎn)還需要很長時間的努力。