適度寬松貨幣政策繼續實施
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貨幣政策委員會三季度例會召開
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2010-09-30 作者:記者 劉振冬/北京報道 來源:經濟參考報
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中國人民銀行貨幣政策委員會日前召開了2010年第三季度例會。央行在例會聲明中表示,繼續實施適度寬松的貨幣政策,保持政策的連續性和穩定性,增強調控的針對性和靈活性。 對于央行例會聲明用詞透露出的政策取向,分析師認為,這可能暗示貨幣政策不會因CPI上升而進一步收緊,而且,考慮到經濟增長前景的不確定性,央行可能繼續在公開市場采取凈投放操作,以給后續可能的貨幣政策微調留有余地。 央行在聲明中總結年初來的金融形勢稱,今年以來我國貨幣信貸合理增長,銀行體系流動性基本適度,人民幣匯率雙向浮動,彈性增強,金融體系繼續平穩運行。這一用語與二季度相同。分析師認為,這意味監管層基本認可當前的信貸走勢和調控效果。 對于未來的貨幣政策取向,例會聲明稱,“繼續實施適度寬松的貨幣政策,保持政策的連續性和穩定性,增強調控的針對性和靈活性。要密切關注國內外經濟金融形勢的新變化,靈活運用多種貨幣政策工具,保持貨幣信貸適度增長……”這一段的用語也與二季度例會聲明一致。 與一季度例會聲明明顯不同的是,二季度和三季度例會聲明,再未提及加強流動性管理。 對于未再強調流動性管理,分析師認為,一是因為經濟增長前景仍有不確定性,央行需要為后續可能的微調留有余地;二是CPI雖然在9月份仍有可能持續高位,甚至繼續走高,但三季度的中國CPI是秋老虎,雖然上升幅度大,卻是本輪CPI高漲期的終點。 對于CPI的判斷,中國銀行的分析周報表示,盡管三季度CPI將有較大漲幅,但在投資增速已經回落,出口增速即將回落的下半年,中國的總需求已經明顯回落,食品價格上漲更多的是供給面因素,前期國務院常務會議也把蔬菜和糧食價格定位為供給原因,而未提到對需求的調控,以此判斷三季度貨幣政策不會因CPI繼續上升而進一步收緊。 愛建證券分析師周欣瑜認為,投資、出口、房地產調控等因素共同作用,將導致四季度單季GDP回落至8.2%-8.7%,此時政策微調可以期待。隨著地方融資平臺貸款情況上報、清理,地方融資項目將逐步規范而非一刀切,預計四季度固定資產投資增速將走穩或有小幅反彈。貨幣方面同樣,三季度物價攀頂過程中,央行對于通脹的擔憂依然存在,因此很難有所釋放,而在四季度物價回落的時候,或將出現適度的放松。
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