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2010-08-18 作者：記者 華曄迪 高立/北京報道 來源：經濟參考報
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已膠著一段時間的債市上周起再現好景，呈現大幅反彈勢頭，不僅二級市場收益率水平以近期少有的幅度快速回落，一級市場認購也在資金面寬松以及旺盛需求推動下趨于活躍。不過，債市此番表現并未引發市場各機構齊聲唱多，市場謹慎心態有所增強，分歧正日漸凸顯。
來自中央國債公司的數據顯示，8月9日至13日，中債綜合指數上漲0.1257點，收于102點上方，上漲速度近期少有。
與之對應的是，債市各主要品種收益率大面積下行。進入本周，債市收益率下跌勢頭似乎并未結束，以周一市場交易情況為例，除10年期國債等少數幾個品種外，其他品種收益率水平繼續保持下行態勢。
與此同時，一級市場需求同樣旺盛，市場需求存在較強支撐。
究其原因，申銀萬國證券研究所分析認為，一方面，近期公布的7月宏觀經濟尤其是工業增加值數據低于預期，表明經濟仍處下降階段，另一方面，盡管CPI創年內新高，但低于預期，且市場對此有所消化，這些都利好債市。
銀監會日前下發的銀信合作新規影響同樣不可小視，第一創業研究員宋啟超表示，此新規將促使債券類理財產品需求增加，并使得相應產品對債券投資加大，對于債券市場整體上偏利好。
不過，截至目前，債市此輪好景并未引發市場各機構齊聲唱多，市場謹慎心態有所增強，分歧日漸凸顯。
來自中金公司固定收益部的觀點就認為，債市仍不具有持續上漲的動力，收益率突破前期低點的可能性不大。
第一創業研究員王皓宇則相對樂觀：經濟增速放緩過程中，可能會出現陣痛，這會帶來債市快速上漲的階段性機會，投資者可“體會債市波動中上漲的快樂”。申銀萬國也認為，債市收益率下降趨勢仍然存在，市場將維持反彈勢頭。
關于債市后續表現，宏源證券高級研究員何一峰認為，目前尚看不到導致市場單邊大幅上漲或大幅下跌的因素，債券市場再度出現膠著狀態的可能性較大。
關于對市場影響較大的資金面，何一峰分析說，8月份市場到期資金量較大，但對債市的利好效應可能有限。
“對債市影響較大的利好，可能要等到9月份見分曉。”何一峰說，屆時也要看新公布的宏觀經濟運行數據與通脹數據情況。
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