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在收購澳大利亞企業CSR的糖業資產失敗后，光明食品集團“出海”之路選擇了另一個突破口。這一次，換成了乳業。
7月18日晚間，光明乳業(600597.SH)發布公告稱，擬以增資形式認購新西蘭Synlait
Milk公司新增普通股26，021，658股，并獲得后者51%股權。而以每股3.15新西蘭元計算，光明將為此付出總計8，200萬新西蘭元(約3.82億元人民幣)的真金白銀。
光明乳業為光明食品集團旗下乳品類上市公司，投資資金將以部分自有資金加部分銀行貸款方式解決。
“此次收購有助于加快公司主營業務的發展”光明乳業總裁郭本恒表示。
在郭本恒看來，“三聚氰胺”事件之后，三鹿等問題奶粉留出的上百億市場空缺亟待填補，這也使得奶粉成為目前各乳品企業眼中的“蛋糕”。
在此之前，奶粉一直是光明乳業的非主營業務，所占份額很小。2009年年初，光明正式將奶粉納入光明三大支柱產業之列。
此次認購股份如果能夠順利成行，將成為中國乳企涉足海外并購首例。
聯姻Synlait Milk
2010年一季報顯示，截至2010年3月31日，光明乳業流動貨幣資金為8.39億元。
此次光明聘請了荷蘭合作銀行、普華永道、英國歐華律師事務所等組成項目團隊，從今年5月與Synlait
乳業初步接洽，到7月16日簽約。
Synlait
乳業公司是新西蘭五家獨立牛奶加工商之一，于2005年在新西蘭坎特伯雷地區(Canterbury)正式成立，曾是新西蘭乳品巨頭Fonterra(恒天然)的牛奶供應商和股東，2007年開始停止與恒天然合作，自建工廠于2008年正式投產，主要產品為大包裝奶粉。
不過，Synlait一號工廠開工不久就已處于滿載負荷生產的邊緣，于是，公司開始投建二號工廠。根據測算，二號工廠整體建造成本估計為9，500萬新西蘭元。由此，Synlait乳業開始啟動擴產融資計劃。
目前Synlait的股權結構為：日本三井公司持有22.5%的股份；公司3位創始人共持有34.3%的股份；其他小股東約87名，包括員工、供應商和其他投資者共持有43.2%的股份。增資后Synlait董事會共7席，其中光明占4席。
公告顯示，截至2010年4月30日，Synlait公司實收資本2500萬新元，總資產1.85億新元，凈資產307萬新元，2010年財務年度前9個月實現銷售收入1.65億新元，凈利潤為-511萬新元。
至于為何出現虧損，目前還不得而知。
搶奪新西蘭奶源
在光明看來，穩定供應的新西蘭優質奶源正是其快手筆落子海外的重要原因。
近年來，隨著中國乳品消費市場的急速擴張，大型乳企之間的搶奶大戰時有上演，奶源緊缺、質量不穩定已成為制約中國乳業健康發展瓶頸。
“現在奶業縱向一體化已成為共識。特別大企業在對上游的整合方面，都是動作頻繁。”上海壹言商務咨詢公司首席分析師湯志慶表示。
Synlait乳業所在地坎特伯雷位于新西蘭南島，已經成為新西蘭原奶產量增長最為迅速的地區。據其規劃，Synlait還將進一步擴充自有奶源份額。
同時，Synlait
乳業定位于“亞洲市場配方奶粉(主要是嬰幼兒配方奶粉)主要供應商”。在原奶、包材、輔料、物流等相關成本居高不下、銷售費用大幅上升的雙重擠壓下，利潤相對豐厚的中高端嬰幼兒奶粉市場成為乳業巨頭必爭之地。
“光明‘出擊奶粉’目前只能算是試水，真正發力還在明后年，目前奶粉是作為支柱產業來進行戰略性的重點培育。”郭本恒表示。
光明的新優幼嬰幼兒奶粉定位是中端偏上，在此背景下，收購Synlait
乳業將為光明進入高端嬰兒奶粉市場提供了一個良好的市場切入點和生產基地。
“‘三聚氰胺’后，包括光明在內的國產品牌奶粉發展較緩慢，究其原因，還是消費者對國產奶粉信任度不夠，主要是奶源這一塊。”湯志慶說，“新西蘭是很優秀的奶源基地，對奶粉的品牌和品質提升有好處。”
Synlait
乳業公司已開始專注于為高利潤的地區和客戶群研發并生產高端品類，其新建的二號工廠正是專門用以生產高端配方奶粉，預計將在明年正式投產。
除了奶粉戰略的需要，未來光明與Synlait間在技術、質量等方面也會加強溝通。據介紹，Synlait的營銷總監是新西蘭著名嬰兒奶粉營銷專家，曾協助打造澳優的產品線。
“出海”路徑
在7月5日之前，光明還對收購澳洲CSR糖業和可再生能源業務志在必得。盡管光明收購報價從15億澳元調至16.8億澳元，最終仍然不敵新加坡豐益國際以17.5億澳元(約合14.7億美元)收購價。
“此次光明乳業控股新西蘭Synlait公司，也是整個光明集團海外并購戰略組成部分。”7月19日，光明食品集團一位人士表示。他強調，盡管此前失手CSR的糖業資產，但不會影響到整個光明集團的國際化戰略，特別是未來在澳洲糖業、酒業、乳業的三大產業布局。“澳洲是重點，新西蘭也應該算在其中。”
光明食品集團董事長王宗南表示，根據第二個三年戰略，光明會進一步加大收購兼并的力度，推進國際化戰略，并加強國內外資源的配置。
而就在今年6月底與CSR談判的同時，光明食品集團還和國家開發銀行與澳大利亞新南威爾士州簽署了諒解備忘錄，三方將共同在新南威爾士州尋求乳業、糖業和酒業等方面的合作機會。
光明目前正在澳大利亞尋覓葡萄酒的收購對象。
而據光明乳業高層人士透露，光明乳業已和Synlait
Milk原股東另外達成協議，光明認可Synlait
Milk在本次交易完成之后5年內上市的計劃，上市地點可以選擇香港或新西蘭；并且光明有權在其上市發售新股時認購一定量的股份，以維持51%的控股比例。
如果能夠擁有一家海外上市子公司，搭建海外融資平臺，戰略價值不言而喻。
郭本恒表示，本項目還需要取得新西蘭外商投資辦公室(OIO)及中國相關政府部門的審批，預計在今年第四季度即可完成所有交割手續。
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