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針對近日“兩房”股票退市，中國國家外匯管理局6日表示，我國外匯儲備沒有投資“兩房”股票。“兩房”的債券目前還本付息是正常的，價格穩定。
目前，美國政府擁有“兩房”約80％的股份，是最大股東，外國機構持1.5萬億美元，“兩房”的安危對美國國內和國際金融市場都影響巨大。
“兩房”是美國政府保薦的企業，然而“保薦”是否等同于“擔保”?對此,美國政府官員的態度曖昧，一直沒有給予明確的說法。兩房“退市”會否拖累其債券的價值，美國政府會否撒手不管，令投資者血本無歸，成為各方爭議的焦點。
“兩房”債券：國內外超4.5萬億美元
“房利美和房地美規模太大，與我們（美國）的金融體系交織過于緊密，任何一家破產都會導致國內甚至全球的金融市場極大動蕩。”2008年9月，前美國財長保爾森在宣布向“兩房”注資2000億美元的新聞發布會上如是說。
在保爾森看來，美國政府放棄奉行已久的自由市場經濟原則而進行直接干預，出手救援“兩房”的行動只許成功不許失敗。
“兩房”是美國房產市場的中流砥柱，美國住房抵押貸款的主要資金來源。
“兩房”持有約5.3萬億美元住房抵押貸款，幾乎占全美住房抵押貸款總額的一半。“兩房”購買各銀行和住房貸款機構的住房抵押貸款，為房產市場注入資金，供銀行和房貸機構發放新貸款。美國金融機構持有超過3萬億美元“兩房”債券，外國機構持有1.5萬億美元。
股價跳水：普通股股東被犧牲
2008年，受美國房地產市場泡沫破裂沖擊，“兩房”陷入全面危機，股價跳水。至今年6月“兩房”在被勒令退市前總市值10億美元，而虧損卻達936億美元。
“兩房”退市，優先股股東或許還會有部分追索權，而普通股股東首當其沖成為犧牲品，一些重倉甚至滿倉持有“兩房”股票的投資者損失慘重，甚至血本無歸。
雖然“兩房”退市后仍保持美國證交會的注冊，股票還可以在場外交易市場繼續交易，但是，其流動性明顯不如退市前，而且基本都是“高報價、低成交”，這對于持有“兩房”股票特別是滿倉持有的投資者來說無疑是一次重創。
“保薦”=“擔保”？這是個問題!
“兩房”是美國政府保薦企業。但“保薦”等于“擔保”嗎？在這個問題上，美國政府一直態度曖昧。
表態不一
2000
年3月22日，時任美國財政部部長金賽爾出席國會聽證時曾表示，聯邦政府對政府保薦企業發行的債券不提供擔保。
今年4月3日，美國財政部長蓋特納公開表示，人們不應該懷疑美國政府對“兩房”的支持，但“房利美與房地美發行的債券不應該視為主權債券”。
美國前財政部長斯諾4月份訪問中國時曾強調：“美國是一個負責任的國家，我確信購買美國政府債券的人會發現，美國會承擔這個責任”。
但面對美國政府如何確保中國持有的“兩房”債券安全的問題時，斯諾說：“我不知道。你必須繼續等待看看政府的政策是什么。但政府沒有清空‘兩房’的債務。我認為美國政府不應該、將來也不會允許購買‘兩房’債券的人承擔損失。”
眾說紛紜
奧巴馬上臺以來一直致力于推動美國金融改革。在美國參眾兩院通過的金融監管改革法案中，一個被強調的信息就是在處理大型金融機構倒閉過程中，要保護美國納稅人利益。共和黨議員麥凱恩等人更提議放棄對“兩房”的繼續救助。以麥凱恩為首的共和黨議員認為，不應以美國納稅人的金錢，補助外資應承擔的風險。
在“兩房”被強制退市的當天，美國一些由前政客組成的非官方機構明確指出，“兩房”債券屬于“非政府擔保債券”，投資者獲得了高于國債的利息，就應該同時承擔起風險，更不能以美國納稅人的金錢來補助外資應承擔的風險。
專家觀點：債券本金不受退市影響
“兩房”退市是否會影響債券的價值？有分析人士認為，“兩房”退市不會對債券價值構成直接影響，不會造成債券本金損失， 原因有二：
一是
“兩房”背后是美國政府信用撐腰，相當于主權債券；二是債權在上市企業清算時優先于股權。
“兩房股票退市與兩房的債券價格并沒有直接關系。”中國社科院世經政所國際金融室副主任張明認為，“兩房”已經發行的債券，有政府隱含擔保。“美國政府解救‘兩房’時，已經對‘兩房’債券的償付能力進行了承諾。債券價格不會像股票一樣一落千丈，到期還本付息的問題不大。當然如果美元大幅貶值，該損失我們是避免不了的。”他說。
中國現代國際關系研究院世界經濟研究所所長陳鳳英說，“兩房”退市對我國持有的債券并無直接影響，但未來是否會發生違約還取決于美國政府對“兩房”的改革政策。
陳鳳英告訴記者：“從亞洲國家來講，亞洲國家持有‘兩房’大量優債，而非歐洲所持有的次債。優債和次債的區別是次債受沖擊首當其沖，而優債是有美國政府擔保、有法律保障，是保本的，但肯定會有一定程度的損失，主要是利息方面。”
鏈接:外資持“兩房”債券情況
美國財政部公布的數據顯示，“兩房”共發行約5萬多億美元的債券及房貸擔保債券，外資持有債券總值約1.5萬億美元。其中，中國投資者持有最多，達3760億美元；日本其次，為2282億美元；俄羅斯753億美元，排第三；中國香港及澳門特區政府或金融機構也分別持有約195億美元和7.9億美元。
陳鳳英表示，日本、俄羅斯、新加坡和中國都持有“兩房”債券。2008年7月“兩房”剛出現問題時，中國政府持有“兩房”債券為3760億美元，此外還有金融公司等企業持有“兩房”債券，大約幾百億美元左右。還有專家估計，中國持有“兩房”債券在3000億至5000億美元之間。
有報道稱，從2008年開始，由于擔心次債危機影響，不少外國投資者逐漸減持
“兩房”債券。俄羅斯2008年年初宣布持1000億美元“兩房”債券。當年夏天，俄羅斯已減持“兩房”債券近40％。
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