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中國外交部副部長何亞非7月5日在羅馬表示，目前學術界正在討論創立超主權國際儲備貨幣的設想，但這不是中國政府的立場。美元目前仍是世界上最重要的儲備貨幣，未來幾年里也是如此。
何亞非的表述勾勒出了國際貨幣體系真實的圖景。基建于其上，作為全球外匯儲備最多的國家，中國面對客觀存在的中、美金融“恐怖平衡”明智的選擇應該是，既要看到美元單極貨幣體系根本性的缺陷，穩步推進國際貨幣體系多元化，也要看到現實條件下重大變革階段性的困頓，穩妥處理好穩定與發展之間辨證的關系。
作為學界熱議的話題，超主權貨幣概念的勃興自有深刻的政、經背景。其中，至為要害的反證在于，其所指向的美元單極貨幣體系先天帶有無法調和的“特里芬悖論”，即世界各國為了發展國際貿易，必須用美元作為結算與儲備貨幣，這樣就會導致流出美國的貨幣在海外不斷沉淀，對美國來說就會發生長期貿易逆差，而美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩定與堅挺，這又要求美國必須是一個長期貿易順差國。眾所周知，時下肆虐全球的國際金融危機正是此悖論矛盾爆發的真實演繹。
除了上述考量，中國對于美元單極貨幣體系的疑慮另有非常之處，具體包括：第一，中國是世界上外匯儲備最多的國家，同時又是持有美國國債最多的國家，只要美元資產發生貶值，中國的外匯儲備勢將蒙受巨大的（很可能也是最大的）損失；第二，中國的外匯儲備基本反映為央行資產，其來源系由央行發鈔購得。因此，如果外匯儲備出現縮水，損失只能由全體國民共同分攤。
鑒于已經暴露出的風險敞口，國內要求變革外儲管理體制乃至國際貨幣體系的建議不絕于耳，其中有些建議不僅合理，而且已經逐步為政策所采納，如動用外儲收購海外戰略性資產；再如，嘗試建立多元外匯持有格局等。除此之外，包括創立超主權國際貨幣等設想，亦可作為有益的補充先期進行沙盤推演。
當然，冰凍三尺非一日之寒，任何重大變革的推進都不可能一蹴而就，更不用說，當此全球經濟一體化的時代，包括中國在內的所有國家實則都已置身多邊博弈的重重制約，其對自身利益最大化的追求不可能單以一廂情愿而突進。
超主權貨幣至少在可預見時期內不足以取代美元成為全球儲備、結算核心工具。英鎊、美元等主權貨幣之所以能夠取代金、銀等非主權貨幣成為全球儲備、結算核心工具，其邏輯在于，近現代國家中央銀行不僅僅負責幣值的穩定，而且還需要以貨幣政策促進經濟和就業增長。就此而論，雖然主權貨幣先天帶有本國政策目標和全球金融穩定不兼容的問題，但面對各國政治、經濟利益千差萬別，超主權貨幣如何在全球范圍內協調貨幣政策殊難求解。
上文所述其實正是現有超主權貨幣——IMF特別提款權，自1969年創設以來，始終無法挑戰美元地位的致命缺陷。除此之外，尤其對于中國而言，超主權貨幣遠水不解近渴的更為切身的糾葛還包括：
首先，中國的外匯儲備規模過大，國際金融市場，特別是美國國債市場又是一個多少類似于寡頭壟斷型的市場。因此，一旦中國開始拋售美元資產，甚至只是給出拋售的預期，幾乎必然就會伴生美元資產大幅貶值，其后果若過分嚴重，甚至還會危及中國國內為沖銷外匯占款而大量發行的央行票據的支付能力。
其次，過快拋離美元極可能導致美國國內利率上升，從而對本就低迷不振的該國房地產和股票市場形成進一步打擊，并拖累全球經濟復蘇的步伐。而這，對于外貿依存度高居世界前列的中國意味著什么，只需考察金融體系并無大礙的中國經濟近期的走勢即可了然。
正是考慮到種種客觀條件的限制，中國乃至世界必須冷靜面對錯綜復雜的貨幣格局，不急不躁，著眼長遠，立足當下。至于具體步驟，則應包括穩步推進國際貨幣體系多元化，以及保持主要儲備貨幣匯率相對穩定。（作者系資深財經評論員）
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