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迄今，美國次貸危機對美國及全球金融市場的負面影響仍在擴散和深化，并導致了銀行金融機構(gòu)的倒閉事件不斷涌現(xiàn)。美國次貸危機提醒我們，監(jiān)管當局需從中吸取教訓，應(yīng)加快建設(shè)我國的存款保險制度，以維護我國的金融安全和金融穩(wěn)定。
從近來看，美國次貸危機并沒有結(jié)束，其負面影響反而在不斷深化和擴大。透過此次美國次貸危機，監(jiān)管當局需要從中吸取教訓，應(yīng)及時加快建設(shè)我國的存款保險制度，以維護我國的金融穩(wěn)定和金融安全。
現(xiàn)代銀行業(yè)發(fā)展挑戰(zhàn)金融監(jiān)管
從目前來看，現(xiàn)代銀行業(yè)的發(fā)展與變化，給金融監(jiān)管帶來的諸多挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
第一，金融市場的參與者越來越多，監(jiān)管的視野必須拓寬。銀行業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變，吸引了新的市場參與者和投資者的積極參與，如迅速壯大的對沖基金、貸款基金、共同基金等機構(gòu)投資者的影響變得更為突出。因而，只有拓寬金融監(jiān)管的視野，才能提高金融監(jiān)管的有效性。
從維護金融體系穩(wěn)定的角度出發(fā)，利用杠桿進行債務(wù)擴張的所有企業(yè)都應(yīng)受到監(jiān)管。像歐洲的金融監(jiān)管部門那樣，監(jiān)管當局還需要將金融中介和評級機構(gòu)、對沖基金、投資銀行及下屬非金融企業(yè)等納入日常的監(jiān)管范圍內(nèi)。
第二，金融機構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營加大了風險管理和監(jiān)管協(xié)調(diào)的難度。現(xiàn)代銀行業(yè)金融機構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢，導致其產(chǎn)品線和生產(chǎn)線的延長以及隨之可能帶來的金融風險，促使不同機構(gòu)和監(jiān)管當局之間必須加強溝通和信息共享，跨境監(jiān)管合作有必要加強。對問題金融機構(gòu)的風險處置，也必須取得各監(jiān)管當局的密切合作。全球化的金融體系要求有全球化的監(jiān)管機構(gòu)和全球化的監(jiān)管視野來管理全球化的金融企業(yè)。
第三，監(jiān)管資源和監(jiān)管手段不足，成為影響監(jiān)管有效性的一個瓶頸。為適應(yīng)形勢變化的需要，監(jiān)管當局必須有效地整合并合理配置有限的監(jiān)管資源，建立并借助科學的監(jiān)管程序和系統(tǒng)分析，找出對整個金融體系產(chǎn)生重大風險隱患的金融機構(gòu)，并優(yōu)先配置足夠的監(jiān)管資源。此外，監(jiān)管當局還需要學會與參與金融活動的專業(yè)人士和機構(gòu)進行溝通，并取得市場參與者多方面的通力合作。
第四，現(xiàn)行金融安全網(wǎng)的制度設(shè)計和危機救助機制已顯嚴重滯后。金融安全對經(jīng)濟安全的影響越來越重要，現(xiàn)代銀行業(yè)金融機構(gòu)的破產(chǎn)將涉及更多的資產(chǎn)、行業(yè)、機構(gòu)和債務(wù)人，導致更多的交叉違約和風險的急速擴散。無論從導致危機的誘因還是從社會影響及救助方式上來看，都對現(xiàn)行金融安全網(wǎng)的制度設(shè)計提出了嚴峻挑戰(zhàn)。
問題銀行的傳統(tǒng)救助處置機制存在嚴重缺陷
從維護金融穩(wěn)定的角度看,目前的金融安全網(wǎng)的制度設(shè)計通常包括三大要素：金融監(jiān)管當局的審慎監(jiān)管、中央銀行的最后貸款人功能和存款保險公司的存款保險。
在維護金融穩(wěn)定、保護存款人利益是三者共同的職責，但是三者在構(gòu)建金融安全保障體系中扮演了不同的角色。從處置和化解金融風險的角度看，銀監(jiān)當局、中央銀行、存款保險機構(gòu)的職責和資金救助的性質(zhì)有較大的差異。
第一，銀監(jiān)當局的職責是監(jiān)督銀行業(yè)機構(gòu)合法穩(wěn)健經(jīng)營，對于問題金融機構(gòu)實施早期干預(yù)和強制糾正。主要措施包括：派駐監(jiān)管員、限制分紅、限制部分業(yè)務(wù)和資產(chǎn)擴張、補充資本金等。問題銀行的資金救助主要來自于該銀行股東按監(jiān)管當局要求補充的資本金，這是問題銀行的自救。
第二，中央銀行的職責是履行最后貸款人責任。當問題銀行情況出現(xiàn)問題時，如出現(xiàn)流動性風險和支付危機，需要銀行同業(yè)的支持和救助。在銀行同業(yè)無法及時救助的情況下，需要中央銀行履行最后貸款人職責，給予緊急再貸款支持。但央行是否提供再貸款或銀行同業(yè)是否拆借資金完全由其依據(jù)風險狀況自主決定，提供資金救助的前提是保障資金的安全和收回。這是問題銀行的他救。
第三，存款保險機構(gòu)的職責是處置問題銀行，保護存款人的利益。問題銀行的情況進一步惡化，銀監(jiān)當局將取消問題銀行經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)的特別許可，收回銀行牌照。如果對問題銀行實施重組失敗，問題銀行將被迫關(guān)閉、破產(chǎn)進行清算。存款保險機構(gòu)將動用存款保險金賠付破產(chǎn)銀行的存款人，受法院委托或依據(jù)法律授權(quán)，負責處置破產(chǎn)銀行事宜。與央行的再貸款不同，賠付存款人的存款保險金屬于保險救濟資金，是對存款人的經(jīng)濟補償，救助資金不需要收回。
第四，當金融市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風險時，中央銀行是金融體系最后的穩(wěn)定器。金融安全網(wǎng)的傳統(tǒng)制度設(shè)計在對付現(xiàn)代金融體系和市場中日益嚴重的市場失靈問題、風險信息的不對稱現(xiàn)象、金融創(chuàng)新的自我膨脹等問題上已日顯滯后。盡管巴塞爾委員會推出了新資本協(xié)議等監(jiān)管政策框架和指導原則為改善金融監(jiān)管中存在的問題做出了努力，但在應(yīng)對一場新的金融危機時，我們的力量和經(jīng)驗仍顯不足。
從英美救助一些金融機構(gòu)的救助處置機制來看，目前傳統(tǒng)的問題銀行的救助處置機制存在嚴重缺陷，金融監(jiān)管當局對問題金融機構(gòu)的救助處置工作都受到了公眾的批評和質(zhì)疑。
由美國次貸危機中幾個救助案例顯示，一是傳統(tǒng)金融安全網(wǎng)未能及時有效地發(fā)揮作用，金融風險可能來指國際金融市場的風險傳遞而不是來自本國；二是美聯(lián)儲的緊急貸款機制及其他的政府干預(yù)和救市措施，在緊急情況下突破了傳統(tǒng)的做法，擴大了救助范圍；三是傳統(tǒng)的存款保險制度功能和作用是有限的，僅限于存款類銀行機構(gòu)，央行作為金融體系最后的穩(wěn)定器，央行有時必須在穩(wěn)定幣值和維護金融體系穩(wěn)定兩者間作出選擇。
建設(shè)我國存款保險制度四點建議
隨著次貸危機的不斷加深，美國問題銀行的數(shù)量和銀行機構(gòu)倒閉事件不斷增加，這給予我們的最大啟發(fā)是，我們也應(yīng)當加快存款保險制度的建設(shè)步伐。
第一，必須加快存款保險制度的建設(shè)步伐。由于大量具有高風險的中小金融機構(gòu)及與金融機構(gòu)市場退出等相關(guān)法律法規(guī)不完善等原因，我國的存款保險制度研究了10年卻仍遲遲無法出臺，致使我國的金融安全網(wǎng)仍存在著嚴重缺陷。
當前，我們應(yīng)當利用流動性過剩、中央財力相對充裕、金融機構(gòu)運行平穩(wěn)等歷史上難得的有利條件與時機，加快推進我國存款保險制度的建設(shè)進程。
另外，鑒于當前國內(nèi)外經(jīng)濟、金融形勢尚不樂觀，建立存款保險制度將有助于減少不確定性因素對當前經(jīng)濟的影響，增強經(jīng)濟決策者的信心，有利于增強公眾對金融體系的信心，有利于盡快處置現(xiàn)有的和即將產(chǎn)生的金融風險，并對經(jīng)濟下行時所帶來的金融風險及早做好應(yīng)對準備。
第二，不要過于苛求制度的完美。存款保險制度有很大的作用與影響：一是救助和糾正傳統(tǒng)的存款類金融機構(gòu)；二是作為金融安全網(wǎng)的重要組成部分，部分地增強對金融體系和市場的信心；三是在處置重大危機時，作為重整機構(gòu)可以發(fā)揮橋梁作用；四是作為專業(yè)的清算機構(gòu)，在金融機構(gòu)市場退出過程中發(fā)揮作用。
但美國次貸危機提醒我們，傳統(tǒng)存款保險制度的設(shè)計不可能很完善，也不可能具有很強的功能和作用。所以，目前我國在存款保險制度的研究設(shè)計上還在力求制度和功能上的完美。
這是因為，其一，存款保險公司只能對投保存款保險的金融機構(gòu)進行管理和理賠，對貝爾斯登公司等非存款類金融機構(gòu)的危機救助會顯得無能為力。
其二，與中央銀行不同，存款保險公司不具備貨幣創(chuàng)造能力，其賠付能力和資源是有限的，也無法有效地應(yīng)對類似美國次貸危機這樣的危機。
其三，隨著風險管理技術(shù)的廣泛應(yīng)用，現(xiàn)代金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)和管理日趨復雜，越來越依靠金融市場的流動性和融資功能，金融機構(gòu)的倒閉往往不具備可預(yù)見性，致使市場投資者和監(jiān)管機構(gòu)缺乏足夠的時間來采取措施。因此，存款保險體系的早期干預(yù)和糾錯功能可能無法發(fā)揮預(yù)期的作用。
其四，現(xiàn)代金融的發(fā)展，催生了一些巨型的金融集團，對這些巨無霸的危機救助，僅靠一國存款保險體系恐怕是“力不從心”的，還需要國際上各監(jiān)管當局間展開充分合作，這就要求各國在監(jiān)管標準和監(jiān)管法規(guī)上進行融合或妥協(xié)。
上述分析顯示，我國不要因追求完美的功能設(shè)計而延誤存款保險體系的誕生，且存款保險體系的功能需要通過不斷適應(yīng)市場變化而逐步完善。
第三，存款保險制度設(shè)計要有前瞻性。在存款保險體系的設(shè)計上，我們應(yīng)充分考慮我國國情、金融系體現(xiàn)狀及其未來改革需要，如在存款保險機構(gòu)架構(gòu)設(shè)計上，既要考慮存款保險機構(gòu)市場融資等市場化運作的需要，也要兼顧存款保險管理職責的發(fā)揮而應(yīng)具備的行政資源。
但是，在組建初期，不宜為了追求功能強大而賦予過多的權(quán)力，以免造成監(jiān)管資源的分散，更重要的是可以避免因監(jiān)管機構(gòu)之間較高的摩擦成本而導致危機處理的低效率。
第四，我國存款保險體系的設(shè)計應(yīng)兼顧地方利益，要充分估量制度變化所帶來的風險。由美國次貸危機顯示，不僅金融體系存在著脆弱性，同樣市場投資者也是相當脆弱的。正因為如此，金融市場的流動性可以瞬間逆轉(zhuǎn)，并迅速在信貸市場、債券(資訊,行情)市場以及各國市場間傳導。
我國建立存款保險制度，即意味著對各類存款實施了顯性的有限度的存款保護。如果處理不當，將有可能造成高風險、低信譽的中小金融機構(gòu)存款向穩(wěn)健的國有商業(yè)銀行和外資銀行轉(zhuǎn)移，從而會加劇現(xiàn)存的金融風險。
在存款保險制度實施初期，要像實施外匯體制改革那樣進行風險預(yù)警監(jiān)測，做好流動性分析和預(yù)測，加強相關(guān)部門間的溝通與協(xié)調(diào)，制定相關(guān)預(yù)案，在我國現(xiàn)有體制和國情下，在問題銀行的救助處理機制的設(shè)計上要充分考慮和發(fā)揮地方政府在穩(wěn)定社會、穩(wěn)定金融方面的重要作用。 |