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單純調整貨幣政策可能會在一段時間內造成“經濟沒上去，物價卻上去”的局面。為確保通脹在貨幣政策微調過程中處于可以控制的范圍之內，必要的價格調控是個現實選擇，可以為貨幣政策的微調創造必要的時間和條件。這個價格調控，范圍只是糧食、成品油等極少數關系國計民生且價格彈性小的生活必需品，從長遠來看，也只是一項臨時性、階段性措施。
由于內在的矛盾，物價穩定、經濟增長這兩大經濟政策目標，在現實經濟運行中要協調好很不容易。一般來說，當經濟發展到一定階段，尤其是人口紅利等因素逐步消失以后，經濟的增長將會伴隨一定通貨膨脹。當前，我國就處在這一階段。今年上半年以來，PPI一直處于上升態勢，由此帶來CPI反彈的可能性，“滯脹”風險加大，貨幣政策因此陷入兩難境地：如果貿然放松有可能刺激剛剛有所抑制的通脹重新抬頭，而繼續緊縮則可能導致經濟下滑。
筆者認為，應對通貨膨脹，當前的貨幣政策從緊并不有效，反而會抑制經濟增長，必須設法讓貨幣政策從“兩難”中解放出來，增加貨幣政策的靈活性，防范經濟下滑風險。而必要的價格調控和干預措施可以防止因貨幣政策的調整造成物價短期內大幅上升，為貨幣政策的微調和松動贏得必要的時間和條件。
當前的通脹原因復雜，有需求方面的，比如投資需求旺盛、貨幣信貸投放過多等，但更重要的是供給方面的成本推動型和輸入型的通脹造成。貨幣政策通過抑制需求因素引起的物價上漲有效，對供給方面的作用卻非常有限。并且單靠壓縮需求來抑制通脹，有可能加大企業的生產成本，加劇企業的經營困難，甚至可能引起經濟下滑。所以，對現行從緊的貨幣政策作微調，以真正實現區別對待、有保有壓，保證經濟平穩運行是十分必要的。
但是，貨幣政策的調整有可能因刺激需求而加劇通脹，同時可能在通脹并沒有被完全控制的情況下引發通脹預期，促使通脹加劇。更何況貨幣政策發揮作用需要一個過程，和影響物價相比，貨幣政策刺激經濟增長的作用時滯更長。單純的調整貨幣政策可能一段時間內造成“經濟沒上去，物價卻上去”的局面。這就需要引入某種政策工具，以確保通脹在貨幣政策微調過程中處于可以控制的范圍之內。因此，必要的價格調控是個現實選擇，可以為貨幣政策的微調創造必要的時間和條件。
根據經濟學理論，價格干預雖然可以使名義物價處于低位，但卻會抑制商品供給，刺激商品需求，減少生產者剩余。并且會引發隱性通貨膨脹，一旦停止干預，會引發更嚴重的報復性通脹。不過，深入分析我國面臨的經濟形勢，如果能合理運用價格調控的手段，還是有利于破解宏觀調控難題的。
首先應當明確，價格調控并不是全面的價格凍結，更不是政府定價，其范圍只是糧食、成品油等極少數關系國計民生的商品。選擇該類與居民基本生產生活關系密切的生活必需品作為干預對象的原因是：這類商品價格彈性小，在需求上，不會因為價格下降而帶來需求量的大增，不會因此加劇需求型通貨膨脹；在供給方面，同樣由于其價格彈性較小，價格下降也不會引發供給大量減少，一段時間不會嚴重引發供求矛盾。此外，價格彈性小也意味著價格干預造成的生產者剩余損失較小，政府只需要少量的財政補貼完全可以彌補生產者剩余的損失。
同時，該類商品和百姓生活密切相關，直接影響對通貨膨脹的預期。政府通過對其價格的適度干預可以顯示控制物價的決心和能力，打擊投機，抑制漲價風，穩定通貨膨脹預期，這對于治理通貨膨脹至關重要。由于糧食、原油等的價格波動和國際炒家的投機行為密切相關，所以任憑其國內價格完全根據國際價格波動并不明智，因為這極易引發輸入型通脹并導致經濟運行大起大落。
當然，由于價格管制是市場經濟的天敵，對此難免會招來不少質疑，有學者還舉出當年美國的尼克松政府由于采用了價格管制措施，導致了后來價格放開后的惡性通貨膨脹。但是筆者認為，在目前我國經濟增長有下滑趨勢且通脹高企的背景下，滯脹的風險不斷加大，而保證經濟的增長又是一個牽扯到全局性的要素。因此，需要通過價格調控抑制通脹壓力，同時給予貨幣政策施展的空間，以此防止經濟的過度下滑。
至于我國是否會出現與美國在尼克松政府時類似的情況，筆者倒認為沒必要過于擔憂。首先，中美國情各異，目前中國的市場經濟還是處在初級發展階段，對轉型期經濟體而言，采取一定的價格干預是相對成本較低的最優路徑。同時，市場經濟“看不見的手”的作用其實是有局限性的，我們不可忽視政府調控經濟的能力，在必要時要采取積極靈活的態度，運用適度的價格調控等手段干預市場，發揮好“看得見的手”的作用。況且，我國的價格調控只是極少數商品，因此其負面效應是有限的。
當然，從長遠來看，價格調控只是一項臨時性、階段性措施，其目的是在一定時間段內抑制通貨膨脹急劇惡化，從而為貨幣政策的微調和其他政策的跟進，以徹底消除引發通脹根源，贏得必要的時間。以國內成品油價格為例，從目前來看，隨著國內整體物價水平的回落和國際市場狀況的改觀，這種逐步放開的措施還是起到了不錯的效果。因此，隨著未來引發通脹的因素不斷消除，價格干預也可隨之漸次解除。
（作者系中央財經大學中國銀行業研究中心主任、教授） |