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近期，瑞銀、匯豐和花旗等國際金融機構研究部門頻頻高調唱空A股市場，這是國際熱錢為尋找吸籌機會忽悠我們的通常做法，看來國際投機資本正在重新進入A股市場。
因為當前A股市場估值水平已經接近美國標準普爾500的水平，但我國經濟增長10%以上，是美國經濟增長的6倍多。人民幣處于升值階段，美元正處于貶值階段，加之中國資本裂變和資產價格重估尚在進行中，而美國和歐洲等國家央行向市場注入流動性，最終將在我國尋找投資出路，從而推動A股和H股展開恢復性上漲。
現在A股市場已被“腰斬”，倘若是熱錢有意打壓，將引發基金贖回壓力增大和基金分紅需要而被動減倉，以及產業資本的“大小非”套現，市場跟風殺跌，逼迫監管層出臺救市政策，如降低印花稅、規范大小非減持、融資融券、股指期貨和港股直通車等。會否重蹈1989年日經指數從年初再起升勢，于1989年12月29日推到最高38915點的覆轍呢？據《巴倫周刊》最新調查研究顯示：多數受訪基金經理人普遍認為，美國銀行和金融機構減記資產已接近尾聲，道瓊斯指數年底有望重返14500點，明年中期將上摸15800點歷史新高。我國A股市場在2008年底前，當美國經濟恢復正常和美元恢復穩定與強勢時，即2009年初前后，制造一波A股市場火山爆發式的上漲行情，而后在一片“鶯歌燕舞”掩護下，是否也會重演當年日經指數這一幕，熱錢集中從中國撤離？美國次貸危機的必然后果是國際資金倒流，因為歷史上每次美國經濟泡沫破滅，都會導致國際資本回流美國。所以要警惕日本式危機在中國重演。
經濟金融化演變和資本全球化流動，已經把國與國之間用經濟手段綁在了一起。現代經濟學基本常識告訴我們，風險不能消滅只能轉移。在國際金融市場上，美元利用在國際貨幣體系中的絕對優勢，美國政府對美元供需前景幾乎擁有絕對控制權，通過資產證券化等衍生產品和手段，在次貸危機發生過程中，導致美元大幅度貶值，是美國為轉嫁次貸危機給本國經濟沖擊而提高流動性的結果，美國成功地把部分風險轉移到國際市場。現在一個明證就是，為彌補和緩解流動性不足，歐洲央行向市場注資，遠遠超過美國本土額度。美國只顧自己的利益而提高流動性，不僅給歐元區經濟體系帶來沖擊，也給我國經濟造成一定壓力。次貸危機卻給美國帶來了更多機會，經過這次主動性調整，利于美國繼續保持國際金融競爭優勢和全球領先地位。匯率和利率問題是美國對付中國長期戰略之一。當今中美貨幣政策反向運行和反向經濟調控政策，已經構成了寬松的美元與緊縮的人民幣展開博弈，本身就有利于熱錢襲擊人民幣資本品市場，大量熱錢不斷涌入，將使資本市場孕育著巨大機會與風險，當美元洗劫相關資本市場后全身而退，卻將風險留給當地的資本市場。美國經濟失衡風險有正向我國轉移的可能，這才是股票市場投資者值得高度關注的焦點。 |